本周，煤炭板块下跌1.99%，沪深300 上涨0.22%，板块先涨后跌走势，前期受采暖季催化，后期发改委加强煤炭价格监管言论影响市场情绪。本周正式进入供暖季，动力煤需求显著增多，六大电厂日耗煤升至62.20 万吨，周环比上涨6.14%。本周六大电厂库存均值为21.4 天，较去年同期增1.66 天，发电厂补库空间较小，发改委调控下，价格有望保持平稳。焦炭方面，焦炭限产执行较差，钢厂严格限产下焦炭需求下降，总体看供大于求，焦化厂提价困难、普遍亏损，预计焦煤价格将承压。焦炭、焦煤后期看点或在冬储，我们将持续跟踪。标的上，我们推荐关注受益于采暖季供暖及煤炭行业整合的动力煤龙头企业，以及受益于国企改革催化的山西国改股，相关标的如中国神华（601088）。
行业、公司要闻：发改委：下一步价格监管重点主要集中在商品房和煤炭
1）发改委政策研究室副主任：下一步价格监管的重点将主要集中在商品房和煤炭；2）10 月份，原煤产量2.8 亿吨，同比增长1.5%，进口煤炭2128 万吨，同比下降1.4%；3）本期环渤海动力煤价格指数报收于577 元/吨，环比下降1元/吨，指数连续六期下降，累计跌幅9 元/吨；4）中国神华（601088）：10 月公司销售煤炭34.4 百万吨，同比降低3.4%；总发电量为20.93 十亿千瓦时，同比增长12.1%；5）中煤能源（601898）：公司10 月份生产商品煤592 万吨，同比降低20.5%；生产尿素18 万吨，同比上升3.4%；生产甲醇6.7 万吨，同比下降10.7%。
价格：环渤海动力煤价格继续下降
环渤海动力煤5500K 报577 元/吨，周环比下降0.17%；山西优混5500K 报580元/吨，与上周持平。柳林4 号焦精煤报860 元/吨，周环比下降9.47%；唐山二级冶金焦报1600 元/吨，周环比下降5.88%。秦皇岛至广州运费报74.5 元/吨，与上周持平；秦皇岛至上海运费报50.0 元/吨，周环比上涨13.64%。
产销存：六大发电集团煤炭库存同比上涨6.82%
截至本周末，秦皇岛港动力煤库存报698 万吨，周环比下降0.99%。六大发电集团动力煤库存合计1269.10 万吨，周环比下降1.38%，同比上涨6.82%；六大发电集团日耗煤报62.20 万吨，周环比上涨6.14%，同比上涨1.80%。
风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。
