受产地降雪影响，昨日动煤强势反弹，主力05合约夜盘收报627.4，5-9价差扩大至26.8。现货市场方面，坑口价格稳中有涨，降雪影响发运，陕西榆林短期煤价以稳为主；内蒙古鄂尔多斯少数矿出现5元小幅探涨；山西晋北部分地区原煤涨幅较大，洗煤价格小幅上涨。港口方面，产地降雪影响发运，港口货源偏紧，加之下游补库需求影响，北方港口下水煤继续探涨，秦皇岛5500大卡动力煤+4至709元/吨。

昨日北方港口库存跌势放缓，其中秦港日均装船发运量62.3万吨，日均铁路调进量60.3万吨，港存-2至640万吨；曹妃甸港+0至197万吨，京唐港国投港区库存-6至127万吨。

昨日沿海电厂日耗窄幅波动，六大电力集团合计耗煤68.5万吨，合计电煤库存1001万吨，存煤可用天数14.6天。

昨日煤炭海运费跌势放缓，中国沿海煤炭运价指数报1178，较前日上涨1.84%。

整体来看，冷空气来袭，电厂日耗回升预期叠加产地降雪运输限制忧虑，港口煤价或将继续表现强势。而对于期货盘面来说，进口煤通关的放松、春节后供需面松平衡的预期，主力5月反弹空间有限。

策略：5月合约逢反弹做空

风险：高日耗持续，春节假期煤矿产量释放受限。