昨日动煤期价高位震荡，主力05合约夜盘收报632.8，5-9价差至27。现货市场方面，主产地运煤线路逐步恢复正常，陕西榆林除少数煤矿检修外全部正常生产；鄂尔多斯少数矿的中高卡沫煤有小幅探涨意向；山西晋北洗煤厂价格稳中小涨。港口方面，产地降雪影响发运，港口货源偏紧，加之下游补库需求提振，北方港口下水煤继续探涨，秦皇岛5500大卡动力煤+3至719元/吨。
昨日北方港口库存跌势放缓，其中秦港日均装船发运量44.5万吨，日均铁路调进量52.5万吨，港存+8至661万吨；曹妃甸港+10至191万吨，京唐港国投港区库存-7至110万吨。
昨日沿海电厂日耗高位震荡，六大电力集团合计耗煤73.1万吨，合计电煤库存1073万吨，存煤可用天数15天。
昨日煤炭海运费延续涨势，中国沿海煤炭运价指数报1344，较前日上涨5.3%。
整体来看，低温雨雪天气影响，电厂日耗回升叠加产地运输限制，港口煤价或将继续表现强势。而对于期货盘面来说，进口煤通关的放松、春节后供需面松平衡的预期，主力5月反弹空间有限。
策略：5月合约适合逢反弹后做空
风险：高日耗持续，春节假期煤矿产量释放受限。