昨日动煤偏弱震荡，市场仍在消化政策保供压力，主力05合约夜盘收报666.4，5-9价差反复至38.4。现货市场方面，陕蒙两地煤价仍延续涨势，榆林地区沫煤价格再次上涨10元，煤矿即产即销，没有库存；内蒙古鄂尔多斯煤价也稳中上涨，由于即将停产放假，煤矿认为价格会比较稳。港口方面，受冷空气影响，下游终端电厂日耗持续高位，缺煤情况延续，秦皇岛5500大卡动力煤+4至759元/吨。

消息面上，1月31日发改委新闻发布会上表示，发改委和铁路总公司一起专门制定了针对部分电厂存煤低于7天的措施，已经排查出26个存煤低于7天的电厂，现在铁路部门重点予以保障，确保电厂存煤在安全范围内，在这一点上有足够能力和足够措施。此外为保供应近日山西省煤炭工业厅发文引导煤矿企业春节期间不放假，放短假、做好煤炭生产和稳定供应工作，全力保障煤炭供应。

昨日北方港口库存震荡回落，其中秦港日均装船发运量59万吨，日均铁路调进量51万吨，港存-8至672万吨；曹妃甸港+1至246万吨，京唐港国投港区库存-4至128万吨。

受低温天气持续影响，昨日沿海电厂日耗高位维持，六大电力集团合计耗煤82.5万吨，合计电煤库存899万吨，存煤可用天数10.9天。

昨日煤炭海运费延续跌势，中国沿海煤炭运价指数报965，较前日下跌9.1%。

整体来看，短期低温持续，日耗高位坚挺，港口货源偏紧、现货强势依旧。而对于期货盘面来说，进口煤通关的放松以及春节不放假、放短假保供措施下，主力5月高位回调压力显现，关注电厂高日耗持续时间及煤矿春节放假情况。

策略：5月合约逢高空

风险：电厂日耗居高不下，春节煤矿放假时间超预期