期现货：上周动力煤强势反弹，主力09合约收报634.2，1-9价差缩窄至3.8。环保严查影响部分露天煤矿产量，坑口煤价仍在探涨；港口方面，日耗偏高，长协提价，贸易商惜售待涨情绪再现，秦皇岛5500大卡动力煤当周上涨27元至667元/吨。

消息面：2018年5月31日神华公布6月份年度长协和月度长协，5500大卡6月年度长协557元/吨，较5月持平；月度长协625元/吨，环比涨31元/吨，同比涨55元/吨。5月21日发改委煤电工作会，曾要求神华、中煤带头把5500大卡月度长协价格降到绿色区间570元/吨以内，6月长协出来不降反升超出市场预期。

港口：上周北方港口库存震荡回落，其中秦港日均装船发运量69.3万吨，日均铁路调进量67.1万吨，港存-7至522万吨；黄骅港-28至130万吨；曹妃甸港-41至332万吨，京唐港国投港区库存-4至185万吨。

电厂：上周沿海电厂日耗震荡回落，库存震荡小升，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤74.1万吨，合计电煤库存1256万吨，存煤可用天数16.9天。随着各地高温天气的缓解，本周日耗有望进一步回落。

海运费：波罗的海干散货指数跌势放缓，国内煤炭海运费止跌回升，截至周五中国沿海煤炭运价指数报1034，当周累计下跌0.97%。

观点：上周动煤期货强势反转，环保严查限制露天矿产量释放，加之神华5500大卡6月长协价上调超过绿色区间上限，市场怀疑政策引导煤价回归绿色区间的目标是否能实现；现货方面产区环保严查，坑口煤价继续上探，港口贸易商再现惜售待涨情绪。基本面方面，6月南方雨季水电补充提升，但广东、东北、黄淮等地的超高温天气减缓了日耗高位回落的速度，而供应方面受产地环保严查影响，主产区日增30万+的目标实施难度加大。对于1809月合约来说，虽然是季节性旺季合约，但淡季提前发力以及政策忧虑下继续上探空间有限，关注前期高点640附近的阻力。