经历了5月份动力煤几种极端因素叠加导致的市场供需失衡，煤价一度飙升至最高710元/吨。

在煤价预期上涨的情况下，为“迎峰度夏”储煤，电厂 “恐慌性”大量抢购煤炭。叠加政策逐渐发力、需求大幅回落、进口煤向电厂倾斜，港口、电厂库存大幅回升。目前，电厂已经完成迎峰度夏储煤工作。沿海六大电库存五年来最高，全国统调电厂库存四年来最高。

一、市场应辨析警惕各类谣言，更多关注真实数据

由于产地发生的新闻较多，近期政策公信力下降，市场谣言开始满天飞。利益相关机构炒作虚假信息，媒体靠“假新闻”、“惊悚标题”获得点击量，煤矿借此抬价，贸易商捂货惜售。频繁炒作“停产”、“限产”、“276工作日”等虚假信息，市场信息的炒作和无限放大扰乱视听，特别是在移动互联网时代，公众号、微信群传播的传播速度极快，“假新闻”狂轰乱炸让人丧失了辨识度。很多人仅凭感觉、靠炒作信息判断市场，而忘记了去关注背后真实的数据。笔者建议大家少听信谣言，多关注数据，多去证实，多关注公信力强的公众号，提高信息辨识度。

二、港口、电厂库存上涨，电厂已完成 “迎峰度夏”储煤

截止到6月21日，江内港口库存1336万吨，江内库存高企，已经连续十二周上涨，扬子江、太和、西坝等基本满仓。截止到6月21日，沿海六大电库存已经到达1400万吨，同比增加129万吨，环比增加126万吨，已经处于近五年库存最高值，预计在迎峰度夏前的七月初，沿海六大电将到达1450万吨。截止到6月21日，北方五港库存1980万吨，环比增加102万吨，同比增加267万吨。截止到6月21日，全国统调电厂库存已经达到11380万吨，处于近四年来最高，可用天数24天，很多电厂库存已经到达30多天，电厂煤场已经无处存煤。预计7月初全国统调电厂库存能达到11500万吨以上，可能会突破历史最高值。

三、铁路运力发力，进口煤倾斜电厂，电厂供应能力渐强

近期铁路全面保供，大秦线满发，今年冲刺4.5亿吨目标；唐呼线万吨大列将实现常态化运行，煤炭运量将增加2700万吨；朔黄线通过增加车皮投入，今年将新增运力1500万吨左右。

6月22日，发改委副主任主持2018年全国能源迎峰度夏电视电话会议提出，“进口煤将作为调节手段”。进口煤通关加快，基本保持在一周以内，沿海六大电库存迅速攀升至1400万吨。

从6月初到6月21日，短短20天内，沿海六大电库存增加150万吨，全国统调电厂库存增加300万吨。电厂供应能力已经到达去年夏季水平。

四、沿海电煤需求下降，海运费、港口煤价大幅下降

近期沿海电煤需求开始下降，作为先行指标的海运费大幅回落，6月22日，秦皇岛-上海（4－5万DWT）33.8元/吨，环比下降14.8元/吨。秦皇岛-广州（5－6万DWT）47.3元/吨，环比下降8.3元/吨。港口煤价也开始大幅回落，已经从710元/吨降到680元/吨。

后期来看，导致5月份以来动力煤市场短期供需失衡的极端情况很难再次出现，后期受宏观经济下行、中美贸易战等影响，需求大概率回落，港口、电厂库存处于近几年历史高位，煤价拐点已隐然显现。