7月25日，位于曹妃甸港口一处露天堆放的煤炭在下午出现自燃。火势得到控制后，晚上又有煤炭发生自燃。一位煤炭贸易商透露，发生自燃的是来自内蒙古的煤炭，本身热值高、挥发高，曹妃甸前几天当地下了雨，随后天气转晴、气温升高，这种天气变化导致露天煤炭更加容易自燃。

曹妃甸港口煤自燃背后，是整个港口面临的高库存压力。根据国投曹妃甸港口有限公司发布的一则通告中提到，港口煤炭库存持续上涨，部分客户长期占用场地，中转效率低下，造成煤炭滞港、自燃、港口堆存资源浪费，严重影响了铁路煤炭运输港口接卸秩序。数据显示，今年7月16日，曹妃甸港煤炭库存900.9万吨，创出历史新高。

事实上，曹妃甸并非特例。供给侧改革以来，随着煤炭产能继续向“三西”地区集中，环渤海四港（秦皇岛、曹妃甸、黄骅、京唐港）的中转地位更加明显，截至2018年7月中旬，四港库存1700万吨，同比去年增加350万吨，增幅25.7%；其中，第一大港秦皇岛港库存670万吨，同比去年增加100万吨左右，增幅17.5%。

库存同样大幅攀升的还有南方港口和江内港口。南方主流煤炭港口承载着进口转运与华南、华东地区内贸煤转运的功能，在长协保运、进口放松等措施影响下，库存一路攀升，截止7月中，重点港口（广州港、防城港、宁波港）总库存达到1300万吨，同比去年增加360万吨，增幅38%，与春节前相比增加500万吨，增幅达到60%。江内港口作为最接近消费终端的集散地，其直接反映下游的需求和采购积极性。到7月中旬，江内七港库存达到730万吨，同比去年增加220万吨，增幅43%，与春节前相比增加440万吨，增幅155.28%。

电厂方面。截至7月中旬，沿海六大电厂库存连续1个月维持1500万吨左右，均值水平在1510万吨以上，同比去年增加240万吨，增幅18.75%，而同期日耗均值高达76万吨，增幅23.7%，比库存增幅高5个百分点。

重点电厂以全国主流电厂504家为范本，涵盖大部分主要燃煤电厂，变动情况与沿海六大电厂相似。6月份以来，重点电厂库存超过7000万吨，7月份以来更是达到7500万吨，库存同比去年增加近1300万吨，增幅19.5%，与春节前相比增加近1700万吨，增幅28.1%；可用天数连续1个月保持在20天以上，同比去年增加1天以上，且重点电厂日耗日均同比去年增加25万吨。

与中转港口和终端电厂对比鲜明的是坑口。2017年以来，国有重点煤矿库存就一直处于下降的状态，自2017年底至今，国有重点煤矿库存一直处于近6年最低水平。截止2018年6月底，国有重点煤矿库存总量2543万吨，2017年同期库存3375万吨，同比减少832万吨，降幅24.65%；从“三西”地区库存来看，截止2018年6月底，“三西”地区库存769万吨，2017年同期库存1101万吨，同比减少332万吨，降幅30.15%，同样处于近6年来最低水平。从样本生产企业库存数据来看，截至2018年7月中旬，样本矿区库存1530万吨，2017年同期库存1640万吨，同比减少110万吨，降幅6.7%。

同样下滑严重的还有各大发运站，截至2018年7月中旬，鄂尔多斯主流站台库存总量79万吨，同比去年减少56万吨，降幅41.48%，与年初对比，降幅更是达到72.28%。此外，据知情人士消息，年发运量5000万吨神华山西煤炭采购公司现库存仅余47万吨，基本是国家要求的安全库存的底限——够3天的发运量，而合理库存是在3-30天之间。站台库存的变化与铁路运力增加、发运能力增强有关。2017年汽运受限之后，铁路运力大幅提升，后续站台库存仍旧维持低位运行。

根据国家统计局数据，2018年上半年大秦线完成货物运输量2.25亿吨，同比增长7.28%；我国环渤海主力港口合计发运煤炭3.52亿吨，同比增长1250万吨。铁路调运与港口发运的高位，直接造成了坑口库存大规模的向下游转移。

笔者认为，造成库存大转移的原因有坑口新增产量释放不及预期、港口进口政策的放宽以及产运需三方长协合同量的提升和履约率的高兑现等，其中运力长协合约是造成库存大转移的最重要原因。以内蒙地区集运站为例，目前发运计划由呼局根据以往运量进行分配，先有月度计划，然后细分到旬度计划，无计划则无法发运煤炭。因此，各大发运站为保证旺季有足够的运力匹配，在淡季时仍会保持足够的发运量。

在鄂尔多斯新街集装站接轨包西铁路，年运量约为20万吨。集运站整体操作上是采用通过月度计划来制定旬计划来确定能完成的作业量的。请车更是严格按照旬计划执行的，具体量也是按照往年1-8月份的实际发运量进行定额匹配，淡季多拉运的旺季就能分到更多车，也就是按照淡季的贡献度来分配旺季的车皮，计划外请车基本是不可能的。

为保持足够的发运量，发运站会优先发展大中客户，以保持长期稳定的合作关系。小贸易商之所以在价格倒挂时的亏损状态下坚持发运，就是为了将来旺季能够分配到更多运输资源，所以宁可现在亏损也要维持发货。随着去产能的持续推进，不仅煤炭生产会出现聚集效应，贸易商亦会走向规模化。这样的趋势意味着，以后煤炭生产、运输、销售各个环节都会向长期稳定的协议式发展。长期保有铁路运输能力，能够持续并且在旺季也能分配到运输资源的往往是大煤矿、大企业等长协用户。集运站方面也会和大客户签订长期年度协议，给予他们最优惠的价格。比如新街集装站，就有80%的量都是准矿、蒙泰、伊泰等内蒙大型煤炭企业的发运。

今年5月份，发改委组织督察组核查晋陕蒙地区煤炭企业的电煤中长期合同签订履行情况，特别是年度中长期合同履约情况进行全面核查，对履约率不高的、履约不规范的企业进行联合惩戒。惩戒措施涉及履约不良企业铁路计划的批复，对于企业而言铁路计划极其重要，必然不会因为短期获利而失去稳定的铁路计划。

2018年同煤集团共签订中长期合同11743万吨，其中重点监管范围电煤中长期合同4535万吨，上半年完成2346万吨，进度兑现率103%。伊泰集团2018年中长期合同总量增加到5150万吨，同时与多家重点客户签订了年均3500万吨的3-5年中长期煤炭购销合同，按监管量目前进度兑现率高达99%。

根据汾渭煤炭资源网数据，截至7月中旬，全社会动力煤库存1.3亿吨，同比去年减少5000万吨，降幅26.8%，整体社会库存的下降，依旧显示出供给不足的市场状态。短期内，中转港及终端库存的高位，或许可以缓解采购压力，压制市场交易情绪；但中长期来看，如果产能释放不及，则下游的库存高位难以持久。