10月25日CCI5500指数653（-8），港口跌势加速。受工业下滑和天气共同影响，沿海六电日耗持续低迷在50万吨附近徘徊。10月23日重点电库存8777万吨，下游补库积极性不高，海运费暴跌。大秦线检修已经结束，秦港锚地船仅39艘，预计秦港库存将持续回升。陕西、山西的环保、超产检查11月初将结束，昨日听闻神木至五寨汽运费降10元，发运成本下滑给港口煤价打开下行空间。下游库存高企，对进口煤依赖有限，加之1月进口将重新启动。听闻澳煤5500降价至FOB63美金，原油近期暴跌，国际海运费也有下行可能，不排除期货交割标的出现进口煤的可能性。2019年春节较早，1月中下旬工业企业就将陆续停工。动力煤冬季需求逐渐消化，国内宏观预期走弱。期货中长线空头思路操作，前空持有，反弹加空。（仅供参考）