一、煤炭行业时事动态
1、大秦铁路是中国第一条重载铁路，西起山西大同，东至河北秦皇岛，全长653公里，承担着中国铁路煤运总量的近1/5，用户群辐射全国26个省、市、自治区，涵盖中国六大电网、五大发电集团、十大钢铁公司和上万家工矿企业。年运量已由原设计的1亿吨提高至4.5亿吨，开通运营30年累计完成运量超过60亿吨。
2、煤炭产地坑口价，截止2018年10月25日，大同5500大卡动力煤估价465元/吨，环比持稳；鄂尔多斯5500大卡动力煤估价380元/吨，环比持稳，榆林5800大卡动力煤估价417元/吨，环比持稳。
3、据有关方面数据，1-9月份全国规模以上煤炭企业煤炭产量25.9亿吨，同比增长5.1%。据海关统计，前9个月全国进口煤炭2.29亿吨，同比增长11.8%，其中9月份进口2514万吨，减少7.2%；累计出口345万吨，下降47%。9月份全国铁路煤炭发运量1.95亿吨，同比增长7.5％。1-9月发运煤炭17.7亿吨，同比增长9.8%。
4、沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2018年10月16日至2018年10月23日），国内海上煤炭运价指数延续跌势。10月23日运价指数收于1251.5点，与10月16日相比，下行59.49点，降幅为4.54%。具体到部分主要船型和航线，10月23日与10月16日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价环比下行2.8元/吨至52.4元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价环比下行1.7元/吨至44.3元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价环比下行3.1元/吨至51.7元/吨。
6、长江口动力煤平仓价格指数YRSPI
5500K 739.10-2.15元/吨 -0.29%
北方港动力煤平仓价格指数YBSPI
5500K 667.70-3.76元/吨-0.56%
7、2018年10月26日动力煤1901合约夜盘收盘价639，期货贴水现货报价约28元/吨。
8、2018年1-8月份全国用电量增长全国全社会用电量45296亿千瓦时，增长9%。据国家能源局统计：火电111149亿千瓦时，增长3.2%；全国供电煤耗率310克/千瓦时。全社会用电量增速最快的一是第三产业，用电量7244亿千瓦时，增长13.6%；二是城乡居民生活用电，用电量6501亿千瓦时，增长12.3%。
9、2018年1-9月份，鄂尔多斯市销售煤炭50958万吨，同比增加3737万吨，增幅7.9%。据分析，其中地方煤矿销售煤炭40614万吨，同比增加3808万吨，增幅10.3%；神华集团销售煤炭10344万吨，同比减少71万吨，减幅0.7%。
二、政策动态关注
A、大秦线检修完毕，煤炭运力将恢复正常。
B、神华10月份销售价格出炉。其中，10月份月度长协价格624元，较9月份上涨22元；之后，中煤、同煤上调10月月度长协价格，两家煤企5500大卡均较9月份上调12元至643元/吨；民营大型煤企伊泰也上调10月月度长协价格，5500大卡上调至638元/吨。
市场观点：
A、煤炭现货市场
纵观近两年全国煤炭的生产、需求，总体呈现出生产、需求、价格“三增长”态势。2017年，全国累计生产原煤344546万吨，同比增长3.2%， 全国煤炭消费量同比增长0.4%。2018年1-8月，全国原煤产量为227478.2万吨，同比增长3.6%；9月份，原煤产量3.1亿吨，同比增长5.2%。鄂尔多斯市2018年9月份，全市销售煤炭6260万吨，同比增加405万吨，增幅6.9%。
综合分析：第一，近两年全国的煤炭产量、消费量和价格均呈现小幅上涨态势。第二，国家的环保治理。一是汽运煤不允许进港、进沿海电厂等，运输结构逐步以铁路为主，造成铁路的运力不足和运输显性、隐性成本上升。二是秦皇岛港开始逐步退出煤炭经营，曹妃甸港等的经营门槛和堆存费用开始增加，抬升了煤价成本。第三，公路运输的油价上涨、超载超限治理，也进一步拉抬了煤炭公路运输成本。第四，冬季来临，煤炭消费需求必然增加。第五，2018.11.5-10中国（上海）国际进口博览会的举办，会议所在相关省市电厂等用煤企业，必将提前加大煤炭采购仓储量；全国范围内也必然会加强煤矿的安全生产、环保执法的大检查，也会进一步助推煤价上涨的炒作氛围。第六，环保执法的加严，各地煤炭的集散、加工、洗选配园区因为场点减少、设施改造、规模化经营必然会增加煤炭的集散、加工、经营成本，抬升煤价。第七，规模以上煤矿企业、运销企业今年基本顺利完成了年度任务计划，在目前安全监管从严、党政同责的格局下，央企、国企煤矿不愿出现超产现象；其他煤矿安全监管也会收紧，煤炭供应不会宽松。第八，据统计分析，5500大卡电煤，目前到港成本均价在645-660元/吨之间，煤炭旺季来临，煤炭贸易商不可能赔本压价倾销。
所以中长期看，因为煤炭经营过程中的运输结构改变和经营成本上升，供需相对平衡、供应逐步趋紧态势下，煤炭价格具备一定的上涨空间。
未来对煤炭价格变化的影响性因素如下：
第一，国内煤炭价格上涨幅度过大，为打压煤价国家放开或增加进口煤数量。
第二，蒙华铁路开通后，如果蒙华铁路北煤南运的运价比蒙煤西煤东运的成本低，可能拉低煤价。
第三，中美贸易争端缓和，加大美国原油、天然气的采购进口量，对煤炭形成替代；同时又会因中国的出口增加，用电量需求加大对冲。
第四，就是国家能源集团、中煤能源集团联合干预煤炭市场，进行市场预期管理，打压中、小煤炭企业的生存空间。
B、动力煤1901合约（期货）
动力煤期货1901合约技术上分析，周线MACD零轴上金叉上行；日线MACD上远离零轴死叉但未下离零轴，下跌动能不足。30分钟底背离回补了日线638.2-646.4之间的缺口，意味着原来的强势向多趋势发生转折，进入弱多趋势或者反转势。但是1901合约，是2019年1月10日就要交割的合约，是临近春节的交割。历史上春节之前，煤矿企业都要开始停产、减产放假；下游煤炭消费企业必须提前储备库存，煤炭价格历来易涨难跌。而且目前支撑现货煤价格的运输结构改变、经营和运输成本上升等因素都很难在短期内改变；所以现货煤价格下跌波动空间有限；期货价格必然不可能大幅下挫，让煤炭贸易商趁机吃进期货赢利；因此转空头的机率很小。
短期看，动力煤期货1901合约目前30分钟MACD靠近零轴出现上冲迹像，就是再次做30分钟底背离，1901合约价格也就是稍稍下破631.6或到631.6附近，在目前期货贴水现货的态势下，套保盘或投机盘均给了做多套利的机会。
