关键词：煤矿低库存、沿海地区高库存、价格走势分歧、需求低

引  言：本周，“三西”煤炭主产地销售仍较可观，环保检查持续，产能释放乏力，各矿库存低位，价格为呈稳中有涨趋势；大秦线检修结束，港口调入出现提升，环渤海港口库存出现回升，而面对下游六大电厂库存持续高位，日耗维持在50万吨左右低位运行局面，下游采购积极性不高，且正值月底，市场成交更加冷清，使得沿海地区煤炭价格止涨回落。易能通预计，冬储进行一段时间后，伴随下游长时间需求低迷影响，短期沿海市场仍将弱势运行，而产地库存较低，销售良好，但港口煤市转向对产地心态有一定影响，短期坑口价格或将止涨高位维稳。

本周，“三西”煤炭主产地市场整体依旧延续原趋势，稳中上涨，山西、陕西主产地煤矿受环保大检查影响，产能释放不足，各产地煤矿库存不足，发运量大，坑口价格有不同程度的上涨。需要注意的是，自上周开始港口煤市已开始转向，目前还未影响到产地市场，但终端需求下降，产地受影响也是时间问题。

内蒙古地区

本周，内蒙古主产地鄂尔多斯日均销量约178万吨，较上周增上涨19万吨/日。呼铁局四港发运量本周为160万吨，较上周增加3万吨/日，内蒙产地销量良好，连续几周维持在160万吨以上左右高位。本周起大秦线检修结束，开始正常发运，预计呼铁局发运量会稳步上升。

本周，内蒙古煤炭交易中心发布的“鄂尔多斯混煤价格指数”报收363点，环比上涨3点。据易能通调研得知，鄂尔多斯伊旗乌兰木伦矿区、伊旗新庙矿区、新庙矿区三大矿区部分煤矿均有提价，其中粉煤提价15-20元/吨；块煤提价5-10元/吨。伊旗红庆河矿区粉煤提价5-10元/吨；准旗黄天棉图矿区个别煤矿块煤提价5-10元/吨；其余东胜碾盘梁矿区、准旗东部矿区煤矿、弓家塔矿区市场稳定运行，价格维稳。

综合来看，本周，鄂尔多斯地区煤炭价格继续稳中带涨，内蒙产地市场地销良好，各矿区以涨为主，但目前下游港口止涨下跌，影响贸易商心态，加之周边电厂冬储已快结束，会逐步减少煤炭采购，预计近期煤价继续上涨难度较大，短期或将在高位保持平稳运行。

陕西地区

据西煤交易发布的“陕西煤炭综合价格指数”报收163点，环比增长1.7点，同比上涨0.5点；榆林指数155.3点，较上期上涨1.3点。本周陕西煤炭综合价格指数较上期上涨1.7点，产地市场行情依然热度不减。支撑价格继续上涨源自三方面：一是榆林地区全面环保大检查，榆阳、神木、横山三地近30家矿井停产检修，其余矿井纷纷上调价格；二是受山东煤矿安全事故影响，当地炼焦煤供应再度吃紧，价格集体提涨100元，延安焦煤价格也随之水涨船高；三是西南地区用户补库需求不减，咸阳地区煤炭销售火热，市场价格进一步推高。当前产地与港口煤价走势分歧加大，短期来看市场依然是多空交织。榆林地区6000大卡动力煤均价411元/吨，较上期上涨4元/吨； 5500大卡动力煤均价407元/吨，较上期上涨5元/吨；块煤均价414元/吨，较上期上涨1元/吨。

山西地区

本周，中国（太原）煤炭交易中心发布的“中国太原煤炭交易价格指数”综合指数143.39.点，环比上涨0.31点。其中，动力煤指数124.68点，环比上涨0.38。本期沿海六大电厂日均耗煤量50.7万吨，环比继续下降；日均库存量1579.4万吨，环比增加42.1万吨。下游电厂日耗煤量持续回落，电企库存居于高位，补库积极性不强，多以拉运长协煤为主，北方港口动力煤市场价格承压回落。受环保检查及煤矿超能力和越界开采核查等因素的影响，主产地煤矿生产受限，动力煤资源供应略显偏紧。本期山西省动力煤市场销售尚可，煤企即产即销，库存低位，价格小幅涨跌。朔州地区下水煤价格涨跌幅在3-15元/吨左右， 直达煤价格上涨10-20元/吨左右；忻州地区下水煤价格上涨10元/吨，直达煤价格上涨15元/吨；长治、晋中地区部分地方煤企直达煤价格上涨10-30元/吨，其余地区价格暂稳。

炼焦煤市场：本期黑色系期货强势走高，钢坯报价继续上涨，部分钢材品种现货价格大幅跟涨；焦炭市场延续涨势，多地焦企价格上调100元/吨。下游用户积极冬储，对炼焦煤行情支撑较强。山西省炼焦用精煤市场稳中偏强运行，局部地区井下工作面搬迁影响原煤产量，山东煤矿事故加剧炼焦煤供应紧张局面。省内主要煤企价格维持稳定，临汾、吕梁地区部分煤企优质主焦煤及1/3焦煤价格上涨20-85元/吨不等。

沿海运费：

本周受下游需求较弱加之临近月末，市场成交冷清，货盘量急速减少，船舶需求大幅减少，本周各航线运价大幅下降。

港口煤价：

本期CCTD秦皇岛煤炭价格5500大卡动力煤价格为586元/吨，环比下跌4元/吨，5000大卡动力煤531元/吨，环比下跌3元/吨，4500大卡动力煤价格473元/吨，环比下跌4元/吨。本期(10月24日)环渤海动力煤价格指数报收于571元/吨，环比持平。

港口现货价：据CCTD现货价格数据显示，截止10月29日蒙煤4500大卡成交价为520元/吨左右，环比下跌14元/吨；蒙煤5000大卡成交价为596元/吨左右，环比下跌11元/吨；蒙煤5500大卡成交价为659元/吨，环比下跌14元/吨。

到港指导价：

本周鄂尔多斯地区销售依旧处于高位，各矿低库存，价格继续稳中有涨；港口前期现货价格上涨较大，部分贸易商已开始出货，加之下游需求持续低迷，采购积极性不高，港口现货价格承压回落。当前港口5500大卡现货价格650元/吨左右，经计算，5500大卡动力煤从内蒙发往环渤海各港口成本约在650元/吨左右。

本周，临近冬季严寒天气。合成氨成交下滑外、水泥、钢坯市场受季节影响成交下滑，焦炭价格小幅上涨。

本周，由于全国多地冷空气来袭，气温下降较快，同时华东、华南地区环保压力逐步增大，导致日耗持续低迷，基本徘徊在50万吨附近。截至10月29日，沿海六大发电集团当周耗煤368.06万吨，周环比减少9.58万吨，周日均耗煤51.72万吨/天，环比上期减少1.9万吨，同比去年减少16%。库存及采购方面：从数据来看，目前电厂目前其存煤可用天数在30天以上徘徊，电厂拉运节奏整体缓慢，市场煤采购相对有限。截至10月29日，六大发电集团沿海电厂库存1613.35万吨，环比上期增加26.2万吨，库存可用天数为32天，同比增加13天。

环渤海各港口持续去库存为主。首先，受到大秦线铁路检修影响，环渤海港口整体调入量较前期减少15万吨/天。其次，受港口加快周转政策影响，整体调出持续高于调入，库存快速回落。最后，随着价格开始走弱，贸易商备货心态有所松动，坑口拉运积极性降低。截至10月26日，环渤海四大港区主要港口合计库存为1962万吨，环比上期减少82万吨。本期易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为667.9元/吨，环比下跌1.7元/吨，跌幅0.3%，5500K0.8S当期指数为739.1元/吨，环比下跌2.2元/吨，跌幅0.3%。  

综上所述，下游沿海主流电厂维持高库存策略以应对即将到来的用煤旺季，整体库存持续刷新纪录，而日耗在多重因素下持续低迷，可用天数达到30天以上，部分终端可用天数高达50天，当前市场煤价格下采购情绪低迷。另一方面，贸易商为保明年铁路计划，高成本下发运量并未减少，同时环渤海港口疏港、提高港存费加快周转政策以及下游需求低迷促使贸易商出货节奏加快，煤价高位回落。

截止10月26日，CCTD数据5500大卡进口煤价格报收629元/吨，与上周相比下跌了5元/吨；4700大卡进口煤价格报收483元/吨，与上周相比下跌了3元/吨；3800大卡进口煤价格报收372元/吨，环比上周下跌了5元/吨。CCI5500大卡进口煤价格指数为624.09元/吨,环比上期下跌了0.72元/吨。据CCTD秦皇岛5500大卡动力煤价格数据测算，5500大卡内贸市场煤从秦皇岛港下水至广州港船板价已达到631/吨左右，而实际北方港口下水煤现货价格已达649元/吨，5500大卡进口煤价格报收629元/吨，以此相比，进口煤仍有优势。

国际动力煤：截止10月26日，纽卡斯尔港动力煤价格指数为108.23美元/吨，较上周上涨了1.18美元/吨，涨幅为1.1%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数为99.32美元/吨，较上周上涨了1.22美元/吨，涨幅为1.24%；理查德湾港动力煤价格指数为99.09美元/吨，较上周上涨了0.45美元/吨，涨幅为0.46%。

国际海运价格方面，波罗的海干散货运价指数下降，截至10月26日报收1519点与上周相比下降了57点；其中海岬型指数开始上涨，截至26日报收2526点，与上周相比上涨了296点。

分析认为；国际动力煤市场需求回温 价格纷纷回升。亚太地区：本周，中国近期除电厂招标进口煤外，中间商询进口煤资源偏少，考虑到国内下游高库存以及政策因素不明朗，进口煤需求有限，纽卡斯尔港5500大卡动力煤价格继续弱势下调。而纽卡斯尔港6000大卡动力煤价格受日韩及欧洲需求增加影响，小幅上调。本周，国际终端进口纽卡斯尔港6000大卡动力煤需求小幅增加，纽卡斯尔港动力煤价格小幅回升；巴基斯坦进口南非煤需求有所增加，理查兹港煤价小幅回调；欧洲地区煤炭供应偏紧，而需求有所增加，欧洲三港煤价止跌上涨。本周国际海运费下跌。

★伊泰煤炭前三季度净利润增3.44%至38.99亿元

伊泰煤炭10月24日晚间发布的第三季度报告显示，2018年1-9月份，公司实现营业收入为277.5亿元人民币(单位下同)，同比增长3.02%。归属于上市公司股东的净利润为38.99亿元，同比增长3.44%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为38.54亿元，同比增长3.37%。基本每股收益为1.20元。报告表示，前三季度公司共生产煤炭3401.93万吨，较上年同期减少0.29%；销售煤炭6197.62万吨，较上年同期减少0.62%，其中，铁路外运销售煤炭4244.17万吨，煤矿及发运站地销1953.45万吨。

★内蒙古：淘汰关停不达标的30万千瓦以下燃煤机组

近日，内蒙古印发打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方案，淘汰关停不达标的30万千瓦以下燃煤机组。全区大力推进燃煤机组(不含循环流化床及“W”火焰锅炉)超低排放改造，到2018年底，乌海市及周边地区所有在役火电燃煤机组基本完成改造，到2020年底，其他地区具备改造条件的燃煤电厂全部完成改造。推动实施钢铁等行业超低排放改造。实施能源消费双控。大力推进能源消费总量和强度“双控”，通过节能降耗促进煤炭消费减量。认真落实自治区《“十三五”节能降碳综合工作方案》和《节能减排“十三五”规划》，到2020年底，全区能源消费总量控制在2.25亿吨标准煤左右，煤炭占能源消费总量比重由2015年的82.9%降低到79%，单位地区生产总值能耗较2015年下降14%。按照煤炭集中使用、清洁利用的原则，重点削减非电力用煤，提高电力用煤比例，电力用煤占煤炭消费总量比重提高到55%左右。

★黄骅港煤炭下水将创新高

今年1-9月份，秦皇岛港、黄骅港分别完成煤炭吞吐量15902和15109万吨，两大运煤港口旗鼓相当。秦皇岛港比去年同期少完成煤炭吞吐量395万吨，而黄骅港同比去年多完成581万吨。按照黄骅港目前的运输进度，预计黄骅港今年煤炭吞吐量有望突破2亿吨，达到2.02亿吨左右;而秦皇岛港受环保限量影响，四季度煤炭运输形势堪忧。10月份受大秦线检修影响，进车大幅减少;如果后两个月继续受环保限量和部分资源被调走影响，预计四季度完成煤炭吞吐量会下降到4550万吨。今年全年，预计秦皇岛港能完成煤炭吞吐量2.04亿吨。今年，黄骅港煤炭吞吐量保持平稳推进态势，而秦皇岛港后期受限量影响，呈先扬后抑走势。

★统计局：10月中旬全国煤炭价格稳中有涨

国家统计局于10月24日公布2018年10月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，数据显示10月中旬全国煤炭价格稳中有涨。各煤种具体价格变化情况如下：无烟煤（2号洗中块）价格1204.5元/吨，较上期上涨19.5元/吨，涨幅为1.6%。普通混煤（4500大卡）价格480元/吨，较上期上涨6.7元/吨，涨幅为1.4%。山西大混（5000大卡）价格为537.1元/吨，较上期上涨12.1元/吨，涨幅为2.3%。山西优混（5500大卡）价格为570元/吨，与上期持平。大同混煤（5800大卡）价格为642.1元/吨，较上期上涨8.8元/吨，涨幅为1.4%。焦煤（1/3焦煤）价格为1211.4元/吨，较上期上涨1.4元/吨，涨幅为0.1%。上述数据显示，10月中旬全国动力煤价稳中有涨，无烟煤价格持续大幅上涨，焦煤价格走高。

★发改委：1-9月全国铁路发运煤炭17.7亿吨 同比增长9.8%

国家发改委消息，1-9月份全国规模以上煤炭企业煤炭产量25.9亿吨，同比增长5.1%。前9个月全国进口煤炭2.29亿吨，同比增长11.8%，其中9月份进口2514万吨，减少7.2%；累计出口345万吨，下降47%。9月份全国铁路煤炭发运量1.95亿吨，同比增长7.5%。1-9月发运煤炭17.7亿吨，同比增长9.8%。