导语：今年冬季用煤高峰期，动力煤市场持续旺季不旺的行情运行，沿海煤市交投冷清，秦皇岛港口Q5500大卡动力煤价格位于620-640元/吨附近运行。后续寒潮袭来，沿海电厂日耗回升，能否带动国内煤市转向回暖？

近日全国多地迎来低温雨雪天气，沿海电厂日耗快速攀升，截至12月10日，沿海六大电厂煤炭库存为1775.37万吨，较上周同期相比回落25.86万吨，跌幅达1.44%；日耗煤量70.14万吨，较上周同期相比回升14.03万吨，涨幅达25%。而库存与去年同期相比增加614.56万吨，增幅52.94%，日耗与去年同期相比减少0.16万吨，跌幅0.25%。

从上图中可以明显看出，目前电厂日耗已接近去年同期水平，后期随着严寒天气持续，电厂日耗继续攀升的可能性较大，补库需求有望提升，由于库存总量仍处高位，所以大面积采购的现象不太可能发生。

据海关总署数据显示，中国2018年1-11月煤及褐煤进口量增加9.3%至2.71亿吨，而2017年全年总量为27112.17万吨，而今年前11个月，煤炭进口量已略超去年总量。在进口煤平控政策引导下，国家有关部门已通过口头和会议形式通知全国主要港口，在今年年底之前，基本不再安排进口煤炭通关。只有个别为保障冬季供电有紧急需求的电厂，可以通过上属集团公司向发改委进行申请豁免。在此情况之下，下游企业对进口煤的采购需求将转向国内煤炭市场，短期之内将在一定程度上对沿海煤市有所支撑。

随着沿海电厂日耗快速攀升，部分贸易商存看涨心态，选择暂停出货，也有部分贸易商开始将报价上浮5-10元/吨，但实际成交一般。现Q5500大卡蒙煤平仓报620-625元/吨，山西煤报625-635元/吨不等。

后期来看，临近年底主产地晋陕蒙区域部分大矿已完成全年生产任务，后续将以保安全为主，煤炭产量将会出现环比减少的情况。需求方面，进入12月中旬以后低气温持续，居民用电需求将继续增加，在日耗高位攀升以及进口煤限制的刺激下，短期之内对国内煤市形成利好，动力煤价格将会有所小幅上涨。长期来看，考虑到终端用户有在协煤的保障下，以及2019年1月份进口煤炭的补充，市场煤的采购需求或将有所限制，煤价仍不具备持续上涨的基础。