节后国内甲醇市场持续走高，西北厂家接连停售，市场操作心态积极。不过市场呈区域化走势，各地影响因素侧重不同，进入3月，春检、需求恢复、烯烃外采等因素将支撑产区及内地维持偏多趋势。下面具体分析。

成本支撑较强。2月份煤炭市场稳中略有走高。春节期间主产地煤矿大部分处于放假状态，煤炭产量明显减少，多数煤矿以销售库存为主。年后全国范围气温持续下降，港口动力煤价格略有反弹，内蒙古地区价格也稳中上调，陕蒙地区动力煤供应紧张价格走高为主。陕西、内蒙等地安全检查严格，榆林地区大型企业的在产大矿停产检查，产能明显收缩，在产矿销售价格持续走高。

供应面收紧。据监测，2月国内平均开工率在61%左右，较上月末窄幅下滑1个百分点。其中，国内煤制聚丙烯装置整体开工率在91%左右，较上月提升4个百分点。3月来看，重启装置较多，但目前已约有1000万吨产能存检修计划，检修项目多位于陕蒙、云南及山西等，不过考虑到两会，部分装置实际检修时间尚需进一步核实。整体来看，预计开工率有望维持先增后减状态。

而节后甲醇企业处于去库阶段，同时受环保限产影响，山西临汾、襄汾一带焦化产业再度受到波及，目前该地部分企业已限产停车，这对甲醇市场形成较强支撑。不过后期市场供应具体如何，还需进一步关注春检力度。

需求面恢复。2月份随着天气回暖，国内甲醇下游开工整体处于恢复阶段，甲醛、醋酸、DMF及烯烃开工均有增加，二甲醚及MTBE开工则有小幅下滑。从3月份开工来看，传统下游开工仍处于进一步的恢复之中，甲醛、二甲醚及MTBE开工有提升可能；醋酸虽然中旬附近南京有装置检修，但是该行业维持高开工几率较大。

烯烃方面，随着西北蒲城、宁煤装置的恢复，开工增加的概率仍在增大，国内甲醇需求量将大幅提升。不过需要注意的是，陕西延安能化计划3月25日检修45天，宁煤PP4-5月存检修计划，神华榆林及神华包头则计划7-8月检修，具体待跟踪。

港口库存维持较高位。2月份因中国传统春节假期影响，港口市场交投相对有限，库存出现累积。因与内地套利关闭，区内供应略有减少，港口价格呈现震荡走高趋势。中下旬附近，因期货与内地套利盘打开，部分套保量压制，港口期现货同步走跌，一度降至2400-2500元/吨附近，月底附近则在内地及期货走高带动下反弹至2470-2600元/吨附近。

不过，总体来看，2月份因国际甲醇装置检修及库容受限影响，甲醇整体进口量有所减少，至2月27日约有68万吨船货到港，故初步预计2月份中国甲醇进口量或缩减至70万吨附近，环比1月份货缩减15-18万吨附近，待跟踪。

利多浮现，期货将迎上涨行情。春节过后，国内甲醇市场价格单边上行，行情持续攀升。据监测，2月11日（农历初七）国内甲醇市场价格为2200元/吨，3月5日国内甲醇市场价格为2524元/吨，涨幅14.73%，价格较去年同期上涨0.76%。分析认为，后市随着国内外装置春季检修期的临近，同时下游需求逐渐恢复，潜在利多不断浮现令空头继续打压甲醇期价的气势开始减弱，后期甲醇1905合约有望摆脱底部箱体震动的模式，迎来上涨行情。

综上，3月份因中国内地及国际甲醇装置检修影响，整体供应面或仍有所收紧，内地及港口或延续去库存状态，港口短期高库存及前期推迟船货或仍压制市场商谈；内地在上述利好支撑下，延续偏强势头，而且原料走高后对企业成本也有支撑，行情震荡走高可能较大，且短期仍会延续区域性行情。后期仍需密切关注国内甲醇重启及检修、下游MTO能否如期顺利投产以及传统下游恢复情况等。