调研时间，3.19-3.22；调研钢厂：东华、纵横、经安、金马、唐银、正丰、天柱、新宝泰、鑫达和津西。

唐山市计划到2020年全市钢铁企业整合至30家以内、2025年减少至25家左右。到2020年唐山要全部淘汰1000立方米以下高炉、100吨以下转炉和180平方米以下烧结机，并逐步淘汰1500立方米以下高炉、150吨以下转炉。

唐山共有长流程钢铁企业34家，唐山市符合工信部动态调整后的钢铁行业规范企业有32家，共有高炉129座，涉及炼铁产能13055万吨；转炉118座，涉及炼钢产能14361万吨。

按照以上标准进行淘汰的话，2020年之前，唐山将淘汰炼铁和炼钢产能各4000万吨左右，第二梯队淘汰力度炼铁和炼钢在5000吨左右，但是第二梯队目前尚无时间节点。

从钢材维度来看，唐山涉及品种有建材（螺纹钢和盘线），带钢，型钢，板卷和中厚板等。其中建材产能3000万吨，带钢产能6000万吨，建材3000万吨，热轧卷板3780万吨（在建产能1000万吨），型钢5500万吨（4500万吨为调坯，1000万为非调坯）。

从供给角度来看，2018年全国粗钢产量9.28亿吨，钢材直接材产量约9.1亿吨左右，其中河北粗钢产量2.38亿吨占比25.6%，唐山产量2018年为1亿吨占河北接近42%左右，较2017年提高800万吨左右。因此唐山地区的供给是影响全国钢材供给的重要变量。

目前唐山地区的供给影响主要矛盾点在于环保。由于近期古冶地区的环保行政变化，环保政策有所趋严，三月份是大部分钢企补充采暖季未限产的部分，三月份的供应偏紧。而到第二三季度，环保趋于非采暖季常态化，不同钢厂的错峰限产时间也有所不同。

我们认为由环保引发的，类似于2018年短期供应预期短缺现象将不会再出现。原因有：第一，企业兼并重组加快后，越来越能平衡资源以及应对限产策略，如提高转炉废钢比；第二，企业陆续搬迁后所属区域以及所上设备均能一定程度上规避限产。第三，就目前了解来看，国义、春兴、唐银、天柱等企业在产能搬迁后均有置换均产能越置换越大导致产能总量扩大，且有盘活部分僵尸产能，所以尽管限产，总量也会有提升。

行情分析：

从全国范围内来看，节后六周内，钢厂复产情况良好，而螺纹钢周度产量高于往年同期水平（农历），远高于往年同期（阳历）。目前阶段，钢价较高，钢材供应强。（空头因素）

春节期间螺纹钢累库速度非常快，斜率超过往年同期（尤其是社会库存）。这酝酿风险，目前社库绝对位置超过2017年同期，接近18年同期水平。库存压力下，价格下行风险在逐渐累积。（空头因素）

整体来看在三月份，钢厂补充秋冬采暖季限产任务，因此高炉开工率被限制的较大。而根据唐山地区多家钢厂调研的情况来看，多数钢厂将于4-5月份陆续复产。而错峰限产也非一刀切，因此我们看多4月份的钢材供应。

根据目前的螺纹钢社会库存去化速度来看，不及去年，且绝对位置（农历）接近去年的同期水平，因此库存压力尚在。且今年的地产需求不及去年，因此预计未来库存去化速度将继续减缓，风险将持续累积。热卷库存去化速度尚可，但汽车终端消费仍弱，热卷需求不振。

原料方面，多数钢厂开始第二轮焦炭现货的降价，目前部分已经落实，焦炭的成本将被压缩。而铁矿受到海外VALE矿山影响，短期波动较大。但目前来看，矿石的价格支撑要强于成材。