本周（7.8-7.12，下同）动力煤市场整体呈现稳中偏弱走势，主产地煤矿产量增加，受下游需求疲软影响，部分区域煤矿开始降价促销，整体价格涨跌互现。沿海港口市场在高库存低耗煤的情况下，需求再次进入冷淡期，现货价格则延续上周末偏弱走势，本周跌幅有所扩大。受国内需求减弱以及煤价下行影响，进口煤价格也由涨转跌。

供应方面：近期主产地煤矿环保、安全检查常态，晋蒙地区煤矿产量相对稳定，其中，山西晋北地区因某煤矿发生人员窒息事故影响，环保、安全交叉检查，虽然未有煤矿停产，但产量是略有限制。陕西榆林地区随着煤管票放开，产量有所提升，大矿保长协供应，价格稳定，地方矿出货情况较差，有滞销情况，使得价格出现小幅的下降。目前“三西”地区整体产量略有提升，前期库存积压较多，近日有煤矿降价销库存，本周监测库存虽有小幅下降，但仍处于中等偏高水平，坑口资源供应仍比较宽松。

前期西安局、呼局分别下调了铁路运费，同时，受月初港口煤价上涨带动影响，近日港口铁路发运量略有提升，其中大秦线日均发运量增至120-130万吨，呼局日均批车数也升至22列，调入量略增，出货量下降，北方港口库存再次达到高位水平。

月初原本沿海需求不旺，受市场看涨预期以及期货交割等因素影响，煤价上涨的略显虚高。从上周末起，市场情绪转变，下游需求骤减，高库存低耗煤状态下，终端用户压价情绪强烈，部分供货方被迫降价出货，导致港口煤价出现快速下跌。

需求方面，近期受台风天气影响沿海及华中内陆区域仍持续大范围降雨，水电还在持续发力，降雨影响南方整体气温偏低，民用电并无明显增量，电厂耗煤量维持低位运行，库存被动提升，内陆及沿海电厂库存也均达到甚至创下历史高位水平。不光终端库存高，下游中转港口出货较差，进多出少，库存也出现满库情况，最近仍有上游内贸煤和进口煤的到货，港口滞港情况严重，中转港口贸易商采购新货盘的意愿也很差。库存积压较多，且进口煤价格优势明显，下游港口内贸价格也在承压下行。从下游到北方港口再到产地，每个环节的成本都有倒挂，这也是制约煤价上涨的原因之一。

进口煤市场方面：本周进口煤呈现先涨后跌的走势，受前期电厂招标采购影响，进口煤询货交易增加，其中澳煤一直保持较大的价格优势，前两周询货集中，7月份货盘售罄，成交价也提升了1-2美金，外矿挺价情绪强烈，整体8月份货盘报价出现明显上涨。然而，本周国内煤价开始走弱，内外贸煤价差再次缩小，加之对政策的担忧，下游买盘愈加谨慎，澳煤价格在上涨3美金之后出现回落。印尼煤价格整体变化不大，但随着上一轮招标结束后，需求也相应减少，煤价稳中小降。多数客户表示，当前进口煤价格处于历史中低位水平，外矿存挺价心态，煤价大幅下跌较困难，若要涨价还需等下一轮招标出来，预计短期进口煤价格将维持小幅波动运行。



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本周值得关注的事件：

1.7月7日山西晋北某煤矿发生人员窒息事故 造成2人遇难，13人受伤。事故发生后当地煤矿安全检查升级，环保、安全交叉检查，虽未造成周边煤矿停产，但也影响了正常生产，产量略有下降。

2.随着下游需求走弱，沿海煤价下行，产地煤发运至港口成本倒挂幅度再次拉大，原本因降运费而增加的发运积极性，也被当前的市场形势所打破，近日已有部分发运户表示，后期市场预期不乐观，计划减少发运。

总体来看，近期产地煤矿产量较为稳定，坑口及港口库存维持中高位水平，坑口资源供应较为宽松，但发运倒挂或将继续影响港口市场煤供应，一定程度对价格有支撑。然而下游库存持续提升，部分属于被动提库，多数客户预计今年夏季耗煤量提升空间有限，在高库存状态下，需求不会有明显的增量。不过在夏季结束前应该不会有主动去库存的打算，还将维持高库存运行，当出现高耗煤时，会有阶段性的按需采购。另外，低价进口煤始终对沿海煤价形成压制，因此，短期煤价的涨跌空间预期都不大，还将在一定合理区间内震荡运行。 

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价格及数据变化情况：

1.价格变动：

产地指数：截至7月11日榆林5800大卡指数428元，周环比下跌5元；鄂尔多斯5500大卡指数377元，周环比上涨2元；大同5500大卡指数431元，周环比持平。

港口指数：截至7月11日CCI5500指数报604元，周环比下跌12元，CCI5000指数报525元，周环比下跌9元。CCI进口5500指数报65.5美元，周环比上涨1.8美元，CCI进口3800指数报43.4美元，周环比下跌0.3美元。

2.产地数据：

据汾渭产运销数据显示，截至7月10日监测“三西”地区66家煤矿平均开工率周环比上升1.2%，其中山西地区开工率周环比下降0.7%；陕西地区开工率周环比上升3.7%，内蒙古地区开工率周环比上升0.8%。总库存周环比下降4.8%。发煤利润周环比上涨1元。

3. 中转数据：

北方港口库存：截至7月11日北方四港库存总量2137.7万吨，周环比增加95.3万吨；

4.下游数据：

沿海电厂：截至7月12日沿海六大电厂日耗量60.7万吨，周环比减少2.1万吨，库存总量1835.3万吨，周环比增加0.2万吨。

全国重点电厂：截至7月8日全国重点电厂库存9155万吨，周环比增加138万吨；当日耗煤368万吨，周环比减少8万吨，当日供煤407万吨，周环比增加21万吨。 

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截止7月12日京唐港一线主焦煤报1600元/吨，周环比下跌50元/吨。远期到岸价193美金，周环比下跌3.25美金。蒙古焦煤本周唐山地区自提价1430元/吨，周环比持平。

澳洲焦煤，本周一线焦煤远期价格继续下调，尤其是澳洲离岸价大幅下跌，本月累积跌幅已达9.5美金。由于澳煤重要进口国之一的印度，处于季风季节，对一线澳煤的需求持续疲软，这也导致近期销售到中国的焦煤数量增加。虽然近期中国需求有所好转，且一些贸易商考虑到后期通关政策不确定性有囤货行为，但介于市场货源供应相对充足，价格仍延续下跌为主。港口现货方面，考虑到港口货源充足，下游接货积极性偏低，本周港口成交依旧清淡，京唐港准一线焦煤成交价下调至1560元/吨，较前期高点报价跌幅在100元/吨以上。

蒙煤方面，自7月开始甘其毛都蒙煤通关量平均水平保持在820车左右，较上月同期水平回升约250车，主要由于蒙古那达慕会即将召开影响贸易商加紧拉运。甘其毛都11日起闭关5天，因为市场可售货源相对重组组，加之下游采购情绪低迷，预计蒙煤市场仍弱稳运行为主。



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本周炼焦煤市场分煤种呈结构性差异日趋显著，主焦煤方面，经过前期价格调整后，出货转好，库存已经降至低位，价格逐步趋于稳定，尤其临汾、长治一带的主焦煤价格6月以来不同程度的下跌后，市场形势有所转变。另外因下游开始适当补库，从柳林发往山东、河北等地本周汽运费也有5-10元/吨上调。

配焦煤方面，本周市场仍偏弱运行为主，部分煤矿因为库存压力未缓解，价格仍有不同程度下调，其中包括长治地区贫瘦、临汾部分地区高硫主焦继续下调20-30元/吨，经过6月份的累计下跌，一些煤种煤价已跌至近两年低点。

趋势分析

利好：

1.主焦煤种经过大幅下跌之后，库存得到不同程度的释放，煤企多反映近期出货相对顺畅；

2.焦炭市场预期转好，下游焦企开始适当补库，尤其是对优质的低硫主焦及部分性价比偏高的配焦煤中，焦煤市场情绪有所缓和；

3.据汾渭监测数据显示，为期两周的焦煤库存均呈上升趋势，本周原、精煤库存迎来首次下滑，加之本周开工数据也有小幅下降，一定程度上利好焦煤。

利空：

1.临汾及长治等地部分煤企因库存压力，以致倒逼煤企减产，考虑目前需求暂无缓解，尤其是前期小幅调整或将调整不到位的配焦种，不排除后期有降价行为；

2.随着焦企第三轮下跌的逐步落实，焦企利润收窄，除个别煤种外，多数煤种仍保持小单采购为主，采购积极性整体不高；

3.山西及河北等地受环保检查等影响，部分焦企开工间歇式限产，刚性需求焦煤或将受到一定影响。