美国货币政策行为模式可能正在发生历史性变化

在美国东部时间7月31日下午2点，美联储宣布降低基准利率0.25%，并提前两个月结束缩表行动。这是美联储十年来第一次降息，更重要的是，这表明美国货币政策原有的正常化过程终结，美国货币政策行为模式很可能发生历史性变化。

从1980年代以来，美联储逐步采用利率作为货币政策的主要中介目标，其决策规则主要由数据驱动，在低增长、高失业和低通货膨胀的环境下降息，反之则加息。这一规则为金融市场所熟悉，有利于公众对美联储的货币政策作出合理的预期。

从实际数据来看，近期美国经济延续了之前一年的势头，表现为增长稳定。增长主要驱动力来自稳定的消费，不过投资偏弱，核心通货膨胀持续低于2%的目标，工资增长速度不快。从数据逻辑来看，降息并没有明显的理由。

嘉盛：美联储年内可能降息两次

嘉盛集团全球研究团队主管Matt Weller上周五在北京的一场媒体简报会上对界面新闻表示，由于制造业活动下滑拖累全球经济增长放缓，全球央行开始放松货币政策，但对一些区域而言，再次使用非常规手段的空间和效果都非常有限，中长期看，全球经济增长前景仍令人担忧。

Matt预计，美联储年内可能降息两次，分别在7月和9月，每次幅度大约25个基点；欧洲央行货币宽松幅度可能大于市场预期，年内可能降息一次；中国央行可能也需要进行1-2次非常小幅的利率调整。

美国二季度GDP增长2.1% 创两年新低

美国商务部发布的数据显示，二季度美国实际GDP环比折年率为2.1%，较一季度放缓1个百分点，创两年新低。

不过，2.1%的增速依然高于预期。此前接受路透社调查的经济学家预测，二季度美国实际GDP环比折年率为1.8%。美国GDP数据发布后，美元指数触及98，刷新5月底以来新高。国际黄金跌幅扩大至近5美元，报1414.10美元/盎司。

分析师指出，美国经济增速放缓主要和特朗普税改刺激作用消退以及贸易摩擦有关。但由于消费者支出强劲，短期内美国经济并不会陷入衰退。

欧元区二季度GDP环比仅增长0.2%

受贸易摩擦、全球经济增长放缓以及英国脱欧“久拖不决”等因素的影响，欧元区经济二季度仅实现微幅扩张。

欧洲统计局公布的数据显示，欧元区二季度GDP环比增长0.2%，比一季度环比增幅放缓0.2个百分点；同比增长1.1%，较一季度增幅放缓0.1个百分点。

分析师指出，欧元区二季度经济数据加大了欧洲央行9月降息的可能。欧洲央行行长马里奥?德拉吉上周表示，欧元区的经济前景“越来越糟”，并称将为实施新的宽松政策做好准备。

7月中国采购经理指数运行情况

2019年7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月提高0.3个百分点，制造业景气水平有所回升。

2019年7月份，中国非制造业商务活动指数为53.7%，比上月回落0.5个百分点，位于扩张区间。

2019年7月份，综合PMI产出指数为53.1%，比上月微升0.1个百分点，表明我国企业生产经营活动稳步扩张。

2018年我国“三新”经济增加值相当于GDP的比重为16.1%

根据《新产业新业态新商业模式统计分类（2018）》和《新产业新业态新商业模式增加值核算方法》，经初步核算，2018年全国“三新”经济增加值为145369亿元，相当于GDP的比重为16.1%，比上年提高0.3注个百分点；按现价计算的增速为12.2%，比同期GDP现价增速高2.5个百分点。

分三次产业来看，“三新”经济第一产业增加值为6227亿元，相当于GDP的比重为0.7%；“三新”经济第二产业增加值为62453亿元，相当于GDP比重为6.9%；“三新”经济第三产业增加值为76689亿元，相当于GDP比重为8.5%。2018年，“三新”经济第二产业发展较快，增加值现价增速达到15.1%，比上年提高3.2个百分点。

1—6月份全国规模以上工业企业利润下降2.4%

1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额29840.0亿元，同比下降2.4%，降幅比1—5月份扩大0.1个百分点。

1—6月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额9368.8亿元，同比下降8.7%；股份制企业实现利润总额21390.6亿元，增长0.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额7186.2亿元，下降8.4%；私营企业实现利润总额7430.7亿元，增长6.0%。

进出口目的地更多元 中西部表现抢眼

截至7月29日，已有26省（自治区、直辖市）公布了今年上半年外贸数据。界面新闻梳理数据发现，各省市对欧盟、东盟及“一带一路”沿线国家的贸易增长迅速，在一定程度上弥补了对美国贸易的下降。在各省中，中西部地区表现尤为抢眼。

从进出口总额（以人民币计，下同）来看，排名前十位的分别是广东、江苏、上海、浙江、北京、山东、天津、福建、辽宁、四川。