格隆汇12月30日丨煤炭股走强，其中兖州煤业(1171.HK)涨4.43%，中煤能源(1898.HK)涨约2%。信达证券近日发布研报称，2018年以来，港口煤价开始缓降，但煤炭板块盈利基本保持稳定。究其原因是供给侧改革带来的龙头效应以及电煤长协制度的严格执行。2020年煤炭公司尤其龙头公司业绩有望保持基本稳定，ROE也将保持在较高水平。中信证券也发布研报称，2019年水电、风电、核电的集中发力及全社会用电量增速的放缓，导致火电发电及电煤需求仅约1%的增速。根据历史数据，2020年水电出力大概率会下降，电煤需求增速或结构性的回复0.5～1pct，核电及风电增速也因高基数而有所放缓，预计动力煤需求增速或回升至2.5～3%，增速向上的幅度仍依赖于宏观经济状况。