昨日，神华发布了新一期的长协价格，由于目前最大的几个电企尚未完成2020年的年度长协价格签订，但据听说，其他的一些地方电厂大部分都已经完成了长协价格的签订。基准价还是按照之前的发哥指导意见。所以后面其他几大电基准价谈判变的更加困难。对于一月份的神华价格，仍然是延续现货价格惯性的一种定价，这里没有明确的利好或者利空。
在2019年年底，事故频发，供给端的问题导致错配后，期现价格有了阶段性的反弹。但这段期间下游的日耗，不管是重点电厂还是沿海电厂，阴历同比去年是有所不足的，并且马上进入春节前停工，进口煤放量，节前避险的行情要提上日程。
但节前的回撤，暂时并不能定位成一次趋势的拐点，需要继续观察一月份的库存状态，目前北港的市场煤库存仍然没有改善，还处于继续回落中。发运情况这两天看，大秦线仍然很弱，呼局有所改善，总量没有明显的增加。仍然是一个很大的不确定因素。
总之春节前，按照去年指数的经验，可能很快到了持续走平的节奏中，对于一月份的行情暂时看，现货不会有太大的波动。
期货方面，阶段反弹之后，随着日耗降低预期和进口煤冲击，后期节前资金避险，盘面会有一定的回撤修复，但过分深跌到540以下，我觉得也有困难。策略上可以关注03-05正套，逢低多配。
