去年12月份以来国内爆发的新型冠状病毒肺炎，随着我国政府疫情防控手段的不断升级，国内新冠肺炎疫情持续好转。但海外新冠病毒疫情不容乐观，整体发展超预期，目前国内部分地区已有海外病毒携带者感染事件。

焦煤：若后续海外疫情发展不乐观，日韩等国焦煤需求减弱，进口焦煤或倾向于中国市场，焦煤整体供应将持续增加，叠加目前焦煤总库存同比高位，焦煤需求受到牵制，焦煤价格将会承压下跌。操作上，短期建议暂且观望，盘面价格大致在1200-1320元/吨之间运行。

焦炭：上游焦煤供应持续恢复，焦炭成本受到压缩。下游钢厂方面，受制于高库存压力，铁水产量保持低迷状态，对焦炭采购积极性不佳，多以控制焦炭库存为主。钢厂利润大幅下滑，不断向焦企压成本，主流焦炭市场四轮提降基本落地。若后续国内宏观预期未能回暖，基建地产发力不足，焦炭价格将面临下行风险。操作上，短期建议逢低做多炼焦利润，止损可以参考460元。

国内疫情持续好转，海外疫情发展超预期

去年12月份以来国内爆发新型冠状病毒肺炎，随着我国政府疫情防控手段的不断升级，我国新冠疫情拐点出现，现有确诊病例自2月17日以来连续下降。截至3月18日，全国新冠肺炎确诊病例累计80928例，现有确诊病例7263例，从数据中可以看出，国内新冠肺炎疫情持续好转。

但海外新冠病毒疫情不容乐观，整体发展超预期。其中，意大利感染人数快速增长，是目前欧洲疫情最严重的国家。截至3月18日，确诊病例累计高达35713例；伊朗疫情也十分严重，目前确诊病例累计17361例。亚洲方面，韩国疫情发展较为严重，截至3月18日，确诊病例累计8565例；日本疫情控制边际向好，目前确诊病例累计1634例；美国疫情发展有恶化趋势，确诊病例呈上升姿态，目前累计9440例。其中，日本和韩国作为全球焦煤贸易中的主要需求方并且钢铁工业发达，2019年，两国的焦煤进口总量占全球焦煤贸易量的30％左右。疫情的持续扩大，将会影响日韩钢铁产需，从而抑制海运焦煤的需求量。需关注后续海外疫情对国内的影响，目前部分地区已有海外病毒携带者感染事件。

后市行情展望

焦煤方面：我国炼焦煤需求量较大，近年来进口数量呈现增长趋势，2019年累计进口炼焦煤7466万吨，同比增长16％。受疫情影响，进口澳煤方面，通关政策仍然较为严格，部分港口暂停接受异地报关，截至3月18日，澳产峰景矿硬焦煤到岸价172美元/吨；进口蒙煤方面，蒙古国出现确诊病例，通关再生变故，原定于3月15日恢复煤炭出口的边境贸易，现推迟到4月1日，截至3月18日，甘其毛都焦煤库提价1150元/吨。

主产地煤矿复产进程加快，多数煤矿生产已经恢复至正常水平。焦煤价格承压运行，近期主产地煤矿降价范围扩大，山西临汾、长治地区部分煤矿低硫焦煤价格报价1400元/吨左右，已低于春节前价格。

若后续海外疫情发展不乐观，日韩等国焦煤需求减弱，进口焦煤或倾向于中国市场，焦煤整体供应将持续增加，叠加目前焦煤总库存同比高位，焦煤需求受到牵制，焦煤价格将会承压下跌。操作上，短期建议暂且观望，盘面价格大致在1200-1320元/吨之间运行。

焦炭方面：上游焦煤供应持续恢复，焦炭成本受到压缩。焦化厂由前期的被动减产转向主动复产，截至3月13日，焦化厂开工率从2月中旬的62.47％回升10.9％至73.37％，厂内焦炭库存止跌回升，截至3月13日，全国样本独立焦企焦炭库存97.46万吨，同比增长64.0％。下游钢厂方面，受制于高库存压力，铁水产量保持低迷状态，对焦炭采购积极性不佳，多以控制焦炭库存为主。钢厂利润大幅下滑，不断向焦企压成本，主流焦炭市场四轮提降基本落地，累计下调200元/吨。若后续国内宏观预期未能回暖，基建地产发力不足，焦炭价格将面临下行风险。操作上，短期建议逢低做多炼焦利润，止损可以参考460。