煤炭进出口:煤炭进口量仍然维持在高位。2013年1-2月,包括褐煤在内,我国煤炭进口量5385万吨,同比增长33.96%,其中2月,煤炭进口量为2330万吨,同比增长13.38%。
水电继续大幅同比增长,抑制火电发电。2013年1-2月,我国火电发电量为6430亿千瓦时,同比增长1%。其中2月份火电发电量2715亿千瓦时。1-2月,我国总发电量为7573亿千瓦时,同比增长3.4%。火电发电量增速较慢的原因是同期的水电增速较快,水电发电量为820亿千瓦时,同比大幅增长23.9%。
市场表现:大盘震荡下跌,煤炭板块继续垫底。2013年3月份,大盘震荡下跌,最终上证指数下跌5.45%,沪深300下跌6.67%。在大盘下跌中,煤炭板块在上个月板块跌幅最大之后再次跌幅最大,煤炭板块最终跌幅高达10.87%。板块内个股集体下跌。其中冀中能源、潞安环能、昊华能源、国投新集、神火股份跌幅在15%以上。
维持行业至“中性”投资评级。
我们在年度策略报告认为,煤炭行业年初需求复苏非常脆弱,实质性复苏仍需等待,目前煤炭需求又开始反转转弱,煤炭价格出现普遍下降,验证了我们的观点。随着天气回暖,4月份是火电需求淡季。另外,国家近期又对房地产开始加强调控,而房地产对煤炭需求影响巨大。因此,在4月份我们维持行业“中性”评级。
个股方面:我们以“成长+注入”策略挑选个股。2013年内生成长较快的公司有:大有能源,盘江股份,兰花科创;资产注入最为强烈的有:阳泉煤业、冀中能源。
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