2012年一季度，煤炭行业上市公司平均毛利率为30.4%，较2011年31.2%的平均水平有所下滑，营业收入与净利润同比分别增加27.3%和8.3%，主要原因是中国神华等大型煤炭企业毛利率水平下滑较快，影响板块整体业绩。
煤炭销量同比增幅开始回升。3月份全国原煤产量为3.15亿吨，同比增长2.6%，低于去年同期16%的增速，产量增速的下滑态势符合预期。3月份实现全国煤炭销量3.02亿吨，同比增长12.7%，销量增幅有所回升。
从进口量来看，3月动力煤进口量为533万吨，环比减少14.5%；冶金煤进口量为415万吨，环比减少10.9%；无烟煤进口需求表现强烈，进口量为380.7万吨，同比增加81.7%，环比增加31.5%。
煤炭行业下游需求有所回暖。3月份全国火力发电量3444亿千瓦时，同比增加6.5%，环比增加9.5%，发电量有所恢复，电力行业对煤炭需求整体有所回暖。截至4月13日，钢铁企业合计库存量为1745万吨，同比增加6%，较月初减少了2.5%，库存量从高位开始减少。全国水泥产量为1.8亿吨，同比增幅为7.9%，产量也有所回暖。
因此继续看好无烟煤板块，主要原因有：煤炭下游需求有所回暖，从产地价格和进口方面来看，预计二季度无烟煤生产企业业绩可能好于其他煤种；一季度无烟煤企业业绩增长稳健，股价涨幅不大，估值相对焦煤和动力煤企业仍然偏低；无烟煤的稀缺性决定了它的长期投资价值。
