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通胀持续回落 政策微调空间更大

  国家统计局昨日公布的数据显示,6月份居民消费价格指数(CPI)同比上升2.2%,较上月大幅回落0.8个百分点 。对此,不少专家认为,三季度CPI或将进入“1”时代,但不能由此判断中国经济已陷入通缩,宏观政策局部性微调空间更大。

  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示,从CPI的结构看,下降的主要原因有:一是进入夏季后,食品中的鲜菜供应量越来越大,价格继续下滑;二是国际油价下滑所带来的国内油价下调;三是6月份的翘尾因素越来越小。“包括宏观调控的作用在内,这是多个因素共同作用的结果。”他说。

  展望下一阶段物价走势,国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松指出,6月份CPI涨幅较上月有明显回落,按此趋势,7月份CPI可能会回落到2%以下,这为宏观政策的阶段性、局部性微调提供了更大空间。但考虑到年底CPI有可能温和回升到3%左右,继续降息的空间不大。

  中金公司首席经济学家彭文生也认为,未来通胀将进一步回落。预计7月份CPI同比涨幅将下降到1.6%左右,工业生产者出厂价格(PPI)将降至-3%左右。

  兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委预计,未来CPI仍会处于继续探底过程中,最低点在7~10月任何一个月中都可能出现,其中7月可能在2%左右。PPI年内基本是负值,只是跌幅会逐渐缩小。鲁政委建议未来更多发挥利率浮动空间的市场调节作用。

  其实,6月份CPI大幅回落早在意料之中。就在此次数据公布前的7月5日晚,央行突然宣布降息,而这次降息的时间距离上一次降息还不足一个月。

  彭文生认为,7月份下调存准的可能性仍然较大。预计货币政策将维持相对宽松的货币环境,下半年还将下调1次利率,同时还可能继续降准以对冲外汇占款增量的减少。

  银河证券首席总裁顾问左小蕾则指出,短期内CPI不会降至负值,预计年内还有1~2次降息机会。她同时建议,应该只降贷款利率,保持存款利率不变。

  此外,随着CPI的持续回落,业内不少专家担心会出现通货紧缩及所引发的大规模经济衰退风险。

  “讨论通缩还为时过早。”左小蕾认为,今年年内CPI涨幅不会进入负值区间,因为一些短期因素,例如天气引发的蔬菜价格上涨,仍然可能导致物价短期反弹。她同时强调,年内也没有根本性的通胀压力,全年CPI涨幅会在3%左右。

  对外经贸大学公共管理学院副教授李长安则认为,CPI快速回落,说明物价上涨的压力进一步消除。但由于CPI依然是正数,因此也不能由此判断中国经济已经陷入通缩。
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