CPI和工业增加值的继续回落，为货币政策继续放松提供了空间。
阶梯电价抬高非食品价格7月CPI同比上涨1.8%，涨幅较6月回落0.4个百分点；环比上涨0.1%。其中，在1.8%的同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.9个百分点，新涨价因素约为0.9个百分点。
“由于翘尾因素大幅下降0.5个百分点，技术层面因素是本月CPI同比下降的主要原因。”交通银行（601328）金融研究中心研究员王宇雯表示，“新涨价因素的止跌抬头，主要源于非食品价格的上涨。”
7月非食品价格环比上涨0.2%，同比上涨1.5%。兴业银行（601166）首席经济学家鲁政委指出，非食品价格环比涨幅高于2005年来同期均值0.1%，达到往年同期最高水平。
“从细项看，受油价下调带动，交通通信价格环比涨幅（-0.4%）连续两个月为2001年来历史同期最低。居住价格环比涨幅（0.5%）为2000年来同期最高，从其分项看，建筑及装潢材料、租金价格上涨幅度均不大，分别为0.0%和0.2%，但水、电、燃料价格环比大幅上涨1.4%。考虑到油价下调对燃料价格回落的带动，本次环比的上涨主要由电价调整所致：发改委6月14日就居民阶梯电价调整召开新闻发布会称，除西藏、新疆以外，29个省市区已经听证结束，6月中旬各地陆续出台实施方案，7月1日起全国全面施行。虽然在具体操作中，各省市开始执行的月份及超出各档的费用收取时间有所不同，但有些地方的阶梯电价方案已在7月1日开始实施。”鲁政委表示。王宇雯也指出：“居住类价格上涨明显，与前期各地积极推进居民用户资源品价格改革的举措有较大关联。”
此外，娱乐教育文化用品服务价格环比涨幅（0.8%）达到往年同期最高水平，家庭设备及维修服务价格环比涨幅（0.2%）高于往年同期均值，烟酒用品、衣着、医疗保健和个人用品价格的环比涨幅则与往年同期相差不大。
本月食品价格环比涨幅收窄至-0.1%，同比上涨2.4%，其中，猪肉价格已连续六个月下降，同比降幅扩大至18.7%；鲜菜价格环比止跌，上涨0.2%，同比涨幅减弱至8%。鲁政委指出，食品价格环比涨幅符合预期，也与2001年以来的同期均值-0.2%大致持平。7月食品价格影响
CPI同比上涨约0.78个百分点，影响CPI环比下降约0.04个百分点。
7月PPI同比涨幅较上月继续回落0.8个百分点至-2.9%。澳新银行报告指出，推动PPI下滑的因素仍主要是采掘业和原料价格的大幅下滑。
7月CPI或为今年最低点“从未来的物价走势来看，7月份CPI应该是年内低位，预计8—10月份之间仍将震荡筑底，但此后可能会有所反弹。”鲁政委表示。澳新银行报告也预期，通胀将在未来几个月逐步走高，但上升幅度不会很大。王宇雯则认为，9月、10月将是CPI全年最低点。
王宇雯称，年末物价或重抬升势，其理由有四个：动力煤价格的止跌回稳与7月份发电量增速反弹表明企业生产活动有企稳迹象，未来需求恢复将带动生产性价格止跌上行，并逐步传导至消费价格；根据生产周期判断，猪肉价格在年底可能有所反弹；近期蔬菜价格有所上升，短期可能因受天气影响而维持上行态势；包括油价在内的国际大宗商品价格再次大幅下跌的可能性比较低。
王宇雯指出，今年末乃至明年的通胀风险仍将大于通缩风险。“首先，‘稳增长’措施实施过当与地方政府换届效应的叠加，可能催生新一轮的投资过热，进而带动物价的上涨，对物价水平的温和上涨带来较大冲击。其次，电、气、水、油等资源性产品与服务价格将随改革的推进而缓慢走高，或将延缓整体物价下行速度，并对未来物价产生抬升作用。第三，考虑到未来经济增长动力需要向消费倾斜，从而政策将倒向提高城镇和农村居民收入水平，加之人口红利结束窗口临近带来的劳动力增速放缓、产业升级要求加大劳动力培训投入等因素的影响，未来劳动力成本可能有继续上升的趋势。第四，从中长期来看，随着城镇化的进一步推进和深化，土地供需不平衡的矛盾将仍然存在，并在发达城市和地区更为凸显，土地价格上涨的长期压力不减。”王宇雯表示。
鲁政委认为，未来物价走势需要关注两个方面的影响：一是临时性因素的冲击；二是总需求的变化，总需求主要与政策刺激强度有关。
降准可期降息难就“我们预计8月CPI为2.0%，PPI为-3.1%。CPI虽有小幅反弹，但依然维持低位，而PPI环比不再大幅下降也意味着再次去库存的结束。”国泰君安分析师吕春杰、姜超表示，“整体来看，通胀水平仍然较低，将有利于货币政策进一步宽松。”
澳新银行报告也称，整体通胀压力减轻为进一步的货币政策放松提供了一定的空间。该行认为，央行将在本月降准一次，下半年另有两次降准的可能。
“货币政策放松将有利于整体经济的企稳并逐步反弹。”澳新银行报告表示，“尽管降息的可能性仍然存在，但与降准相比，降息并不是推动整体经济回升的最有效手段。更加重要的是，如果降息造成房地产市场的继续反弹，则将对未来的宏观经济政策造成更大的困难。”
统计局数据显示，1—7月份，全国房地产开发投资36774亿元，同比名义增长15.4%，增速比1—6月份回落1.2个百分点。1—7月份，商品房销售面积48593万平方米，同比下降6.6%，降幅比1-6月份缩小3.4个百分点；商品房销售额28699亿元，同比下降0.5%，降幅缩小4.7个百分点。
就开发商资金情况而言，1—7月份，房地产开发企业本年到位资金50832亿元，同比增长6.2%，增速比1—6月份提高0.5个百分点。其中，国内贷款8723亿元，增长8.8%；利用外资228亿元，下降54.3%；自筹资金21284亿元，增长10.3%；其他资金20596亿元，增长2.8%。在其他资金中，定金及预收款12750亿元，增长5.5%；个人按揭贷款5094亿元，增长4.6%。
