猎鹰解期：8月7日期货部分品种早评　

棉花

1、隔夜美棉延续震荡上涨，主力12月合约报收64.85美分，涨0.44美分，涨幅0.68%。USDA出口周度销售数据显示出口净增6.22万包，装船34.68万包，环比前一周增加8%，对中国装船11.67万包，提振国际棉花市场走强。ICE可交割的2号期棉库存降至6800包，前一交易日为6800包。2、国内棉花市场方面，国储棉投放成交率依然保持100%，棉价折3128B价格13008元/吨，较前一交易日涨27元/吨，说明国内棉花需求不差，对内棉形成支撑。且国内新疆疫情反弹，忧虑供应受到物流阻碍而提振内棉价格。另外从6月纺织品出口看，略微有回暖迹象有利于棉花需求。3、随着国内棉价的反弹，进口棉利润再度出现并走阔。4、内棉价格陆续上调将回归成本线以上刺激加工企业交易热情，市场逐步回暖速度加快。

白糖

隔夜国际两市场糖价大幅上涨，ICE原糖10月合约逼近13美分收复前一日跌幅并创4个半月来的新高，报收12.97美分，涨0.43美分，涨幅3.43%，伦敦白糖10月合约报收377.9美元/吨，涨2.30%。一方面美元疲软的提振，一方面是供需形势有所改善，特别是亚洲需求的提高和供应的下降导致预期供需出现过剩，有机构预计20/21榨季全球食糖供不足需预计130万吨，之前预估过剩50万吨。主因泰国、墨西哥减产及印度增产不及预期。技术上原糖下探获得支撑走强并创新高打开上行空间，13美分关突破在即。国内糖市现货依然较弱，昨日仍有小幅下跌。盘面郑糖5000-5100区间波动，资金移仓远月中，表现近弱远强态势。受当前加工产能较往年加大，进口预期增强影响，国内现货上涨动力不足。但强基差态势制约糖价下行空间，隔夜原糖的上涨将加大内外价差的收敛速度。7月全国产销数据显示销糖率75.85%，同比下降2.45个百分点，受新冠病毒疫情影响需求下降。

苹果

期    货：震荡下行，10主力收7009元/吨，价跌165点，成交缩量减仓；跨月价差：10-01差走阔，10、01走弱；山东产区出库价保持稳定，栖霞果农80#一二级1.5-1.8元/斤（平均价1.65元/斤），低价吸引不少收购调货客商前往收购，成交量增多，产区交易稳定，库存小果3近期有少许涨价。陕西乾县纸袋嘎啦逐步上市，开秤价70#起步2.4-2.5元/斤，由于前期市场走货不快等原因，客商持观望态度，收购价开始下滑，截止到6日纸袋嘎啦收购价1.8元/斤。当前市场对新季苹果开秤价预期较悲观，因为前期虽然有冻害影响，但影响面积有限以及西部部分产区，每年有新增挂果面积，叠加新季风调雨顺，预期产量较去年减产幅度有限。

玉米系

昨日临储玉米第十一拍收官，成交率维持100%，但吉林、辽宁，黑龙江的溢价幅度首次出现下滑，其中吉林平均溢价392.76元/吨，环比上周下降48.43元/吨；辽宁平均溢价392.84元/吨，环比上周下降29.56元/吨；黑龙江平均溢价289元/吨，环比上周下降42.55元/吨；以吉林2015年二等玉米溢价396元/吨为例，拍卖成交价格折合集港成本约2286元/吨，小幅高于现玉米期价。受下雨天气影响，山东深加工厂门玉米到货下降至300辆左右，短期供应紧张形式仍存。尽管临储拍卖成交依然火爆，但部分地区溢价幅度首次出现下滑，或表明市场心态开始逐步开始转变。7月底迎来首拍临储玉米（2000吨以下）最后出库期，首拍临储玉米（2000吨以下）也将在8月上旬达最后出库期，再加上目前华北地区已有饲料企业开始小麦替代玉米，部分企业替代比例在2-3成，8月底部分地区将陆续有新玉米上市，均有望在一定程度上缓解8月玉米市场现货市场压力。

红枣

期货方面：红枣期货再度大幅下跌，最低至8880元/吨，创主力合约上市以来新低，跌幅近4%，远月合约跟跌。现货方面：受产区一级货源未报价影响，当前一级均价上调至8900元/吨，基差继续走强，实际情况各地现货价格维持稳定。产区受疫情影响，人员管控和道路限制，红枣交易有限，销区来看，沧州降雨，客商较少，但消费淡季，整体库存量充足，红枣走货迟缓。客商盈亏基本平衡，红枣相对耐储，客商暂不急于出售，继续下跌存在成本支撑，库存偏高，上涨压力较大，仓单数量维持696张，其中含预报35张，对9月合约而言，期货仓单将会转成现货销售，或存在一定压力，新季合约红枣正处于生长期，短期有天气和托市政策支撑。

尿素

今日尿素09合约收于1766点，波动范围在1755-1782点，09合约日减仓3421手，相较于前期市场情绪高涨，近两日恢复平静，波动率下降。目前09合约走交割逻辑，主力逐渐移仓至01合约。今日山东地区主流出厂价格上涨40元至1760元/吨，河南地区主流出厂价格上涨20元至1700元/吨，内蒙地区主流出厂价格上涨至1540元/吨。现阶段，主要靠印标和企业检修支撑尿素上涨，但国内需求仍处于淡季，后续仍需关注工业需求恢复情况以及印标采购和国内跟标数量。

粳米

逻辑:粳米期货主力RR2009价格震荡下行，昨日区间3468到3504元/吨，价格波动范围大，近期有冲高回落态势。自7月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元，保证了主力较高成交量，RR2009合约成交量7689手，持仓减少1602手到1.8万手。粳米期货主粮属性表现较为强势，因国际粮价走高国内市场联动上涨。现货：现货价格与昨日持平。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米（龙粳31）出厂价1.9元/斤，今年因长粒市场欢迎度提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗19年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。

铜

上海铜现货51600-51800元/吨，升贴水(升)40 - (升)120元/吨。上期所铜库存较上周增1829吨至159513吨。上周五上海保税区铜库存环比前周减少0.2万吨至21.55万吨，库存在连续三周累增后出现了小幅下滑，主因入库量相对减少。据SMM，7月电线电缆企业开工率为101.61%，环比减少1.53个百分点，同比增加10.14个百分点。7月线缆企业开工率环比小幅走弱，多数工厂反映7月新订单量有所下滑，但同比来看订单表现仍较好。南方铜业：报告期间公司铜产量同比下降1.3%至25.3097万吨，主要受Buenavista铜品位下滑所致，2020年上半年铜产量同比增长2.1%至48.4981万吨。第一量子：2020年上半年第一量子总计产铜36.4344万吨，同比增长19%。智利国家统计机构：智利6月产铜472172吨，同比、环比双双下滑，但在矿场于新冠肺炎疫情期间降低劳动力的情况下，开采情况仍然非常不错。智利国家铜业正在重启6月关停的Chuquicamata 铜冶炼厂，该冶炼厂位于智利北部。

铝

6日长江14650跌280升水40，南储14600跌280；隔夜沪铝主力2009收盘报14450跌95，LME铝收盘报1778涨0.5。宏观方面，美上周初请失业人数好于预期，但仍高达百万以上；基本面方面，氧化铝冲高回落超百元，电解铝成本大幅下移；电解铝产能加速回升，大量产能启动复产，文山、中孚、神火、华润投产；6日SMM铝锭库存报72.5万吨，同比上周四增加1.3万吨；6月进口铝锭12万吨，7月进口铝锭预计或高于6月；铝价快速走高，现货贴水扩大，现货面压力增加。

贵金属

美国至8月1日当周初请失业金人数为118.6万人，至7月25日当周续请失业金人数为1610.7万人，创4月11日当周以来新低。美国7月ADP就业人数增16.7万人，远不及预期的增150万人，前值增236.9万人。疫情爆发后各国为恢复经济各国纷纷推出货币宽松和财政刺激政策，全球央行宽松程度堪比08年金融危机。美联储大幅降息和扩表，压力了美国国债利率。全球其他央行也都跟进宽松政策，致全球利率环境宽松。同时美国政府进行了多轮的财政刺激政策。但因全球经济的停摆，超级宽松的货币和财政政策短期并未带来通胀压力，但随着全球经济的复工复产，必将提升全球的通胀风险；原油市场的“供给侧改革”也为未来通胀增添动力。下半即将迎来美国总统大选，美国国内政治或将围绕大选展开激烈争夺，叠加美国抗疫不利，或将不利美元。

塑料

上游：亚洲乙烯770-715，亚洲丙烯825-785，乙烯小幅下跌，丙烯价格小幅上涨。现货市场：现货市场线性、PP价格价格平稳。华东地区线性报价7300-7500，PP报价7900-8100。周四，塑料和PP日内弱势整理，主力盘中减仓，市场短期偏强走势。石化库存偏低给期货市场带来支撑，但是后期检修装置将陆续开工，下游整体需求差。

橡胶

泰国原料市场白片44，烟片46.25，胶水42.2，杯胶32.5，泰国原料价格小幅上涨。沪胶上涨，华东市场全乳胶价格在11000元左右，泰标混合在10500元左右，现货市场成交有限。\

纸浆

期货方面，SP2009日内开盘4410元/吨，全天走小区间行情，尾盘收于4410元/吨。现货方面，进口针叶浆货源供应量稳定，纸厂采买积极性一般，多按自身生产节奏采买。今日山东地区南方松4200-4250元/吨，银星4350元/吨，太平洋4350元/吨，马牌4500-4550元/吨，凯利普4600-4650元/吨；鹦鹉报价3550元/吨。观点看法：进口木浆现货市场供应量平稳，成交偏刚需，现货浆价窄幅震荡整理，港口库存小幅去化，略支撑浆价。纸厂方面，目前生活用纸报价弱稳，维持固定客户出货为主，开工维持低位，且有进一步下滑迹象；文化用纸旺季还未到来，消费未能明显释放，部分规模双胶纸纸厂有转产操作，而铜版纸虽略好于双胶纸，但需求一般，文化市场供需整体偏弱；包装卡纸整体保持平稳，规模纸厂挺价，原纸市场高报低走，观望情绪较浓。后续纸浆价格在下半年旺季影响下或有较强支撑，但8月份依旧处于季节性消费淡季，终端消费未起前纸厂浆耗难以持续提振浆价走势。\

不锈钢

期单：①德龙304冷轧再度开8月盘环比涨100至13900，9月未开；②市场等待青山9月期单指引；现货：①冷轧市场，无锡甬金四尺毛边基价环比涨100至14100元/吨（换算成2.0切14700），德龙、北部湾新材四尺毛基环比涨100至13950元/吨（换算成2.0切14550）；佛山甬金四尺毛边基价环比涨100至14100元/吨（换算成2.0切14600），德龙、北部湾新材四尺毛基环比涨100~150至13850~13900元/吨（换算成2.0切14350）。②热轧市场，资源紧张仍存，东特等民营五尺现货价环比涨150至13700。基差：无锡宏旺-SS2010：60元/吨，环比走阔100元/吨市场情绪：今日不锈钢维系涨势，SS2010收盘于14430，日内最高触及14795。锡佛两地现货继续维持紧张的抢货状态，热轧继续上涨150元/吨，德龙无锡再度涨价开8月盘，限量接冷轧，热轧资源紧张难解。进入8月初，青山、德龙两大钢厂迟迟不开9月期单，贸易商惜售情绪浓厚，代理维系挺价，贸易市场的投机需求已经缓慢传导至终端的补库情绪。

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