坑口:产地焦煤价格下跌。8月4日,大同弱粘煤坑口含税价363元/吨,周环比持平;长治瘦煤(A8)、瘦煤、贫瘦煤坑口含税价分别为340元/吨、340元/吨、330元/吨,周环比分别下跌10元/吨、40元/吨、20元/吨;贵州六盘水焦精煤(G>80、G79、G86) 出厂含税价分别为900元/吨、870元/吨、920元/吨,周环比均下跌20元/吨。
航运价格:沿海煤炭运价小幅回落。8月1日,秦皇岛至广州运价为32.6元/吨,周环比下降0.1元/吨;至上海运价为24.8元/吨,周环比下降0.2元/吨;至宁波运价29.3元/吨,周环比上涨0.1元/吨;至福州运价32.4元/吨,周环比下降0.6元/吨。
煤炭库存:秦港库存明显下降。1)煤矿:2014年6月末,全国重点煤矿库存5830万吨,环比上升222万吨,同比上升1038万吨;2014年6月末,山西国有重点煤矿库存1620万吨,环比增加62万吨,同比增加133万吨。2)港口:8月4日,秦皇岛港内贸煤库存678万吨,周环减少31万吨;广州港库存为335万吨,周环下降3万吨。3)电厂:截止2014年7月10日,重点电厂煤炭总库存7920万吨,较6月初升312万吨,库存可用天数为23天,较上月初持平。
本周观点:我们于6月率先将煤炭行业评级由“中性”上调至“中性+”,主要基于资产价格严重低估,这是驱动煤炭股近期上涨的动力。但从盈利端看并不支持煤炭股持续上涨,建议适时知进退,关注具有低成本优势的煤炭股,推荐永泰能源、冀中能源、兰花科创和中国神华。
风险提示:经济增速低于预期;产能释放超预期。
