股指期货从上市至今,总体运行平稳,但股指期货市场存在的问题仍存在五个。
第一,股指期货近期合约交易非常活跃,而远期交易较为冷清,这种情况可能不利于远期价格发现功能的发挥。原因是远期的保证金比例比近期的要高,很多做期货的把近期股指期货作为股票炒。所以需要在保证金比例上进行适当调整。
第二,沪深300现货指数与股指期货走势基本吻合,但是在现货与期货波动价格过程中,基差迅速增加,10月26日最大的基差达124点。大的基差存在套利机会,但是没有人套利。因为当时股市上涨比较猛,大批资金去炒现货,所以基差连续扩大。
第三,期货市场有一个合约的交割日出现较大价差。就是前不久最后一个合约交易日,价差达到58点多。因为11月19日交割日的时候,现货市场最后两个小时交易出现了较大的波动,而合约结算价是以现货指数最后两个小时平均价来计算。另外也说明机构对套利关注度不够,市场流动性不足。
第四,近期合约偏离现货指数小,远期合约偏离比较大。因为远月合约交易冷清,流动性不足,容易与现货指数差距拉大,存在价格失真情况。
第五,股指期货上市至今,已发生三起突破性异常波动。11月17日出现了一个典型的“钓鱼单”,这与市价委托有关,不过也要加强监管。
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