一、影响今年钢价暴跌的因素
1、国内外经济形势恶化
在2011年8月以后，欧美主要国家及其金融机构连遭降级警告，投资者对全球经济“二次探底”的担忧加剧；国内政策取向仍以防通胀为主，通胀形势十分严峻；进入到2012年，全球经济活力逐渐减弱，并且内外部失衡进一步加剧，欧债危机、海湾地区的动荡等因素引发了关于世界经济再次探底的猜想，市场信心也因此大幅下降，发达国家正在步入滞胀的泥潭。国内经济下行压力不减，据国家统计据发布2012年第二季度经济数据显示，二季度GDP增速回落至7.6%，为近12个季度以来经济增长首次跌破“8%”。
2、资金困境愈演愈烈
2011年国家为缓解居高不下的通胀压力，六次上调存款准备金率、三次加息，并且不断出台严厉的房地产调控政策，虽在一定程度上抑制了通货膨胀，但货币紧缩政策的累积效应显现，实体经济却因资金短缺陷入又一轮的危机。对房地产企业而言，80%的中小房企都患上了资金饥渴症，无奈求并购。钢铁业更成为“重灾区”。
(1)钢铁业进入低利时代
随着钢价持续回落，钢企利润不断下滑，据中国钢铁工业协会披露，截至7月31日，今年上半年中钢协钢铁企业累计实现利润仅为23.85亿元，同比大幅减少545.49亿元，降幅达95.81%；企业亏损额达到142.48亿元，亏损面达到三成以上。销售利润由去年同期的3.06%，降到仅为0.13%。
(2)谈钢变色，融资难获支持
由于到期无法偿还贷款，钢贸企业的信贷违约风险集中爆发。包括光大、民生银行在内的多家银行将上海地区20家钢贸企业告上法庭，且钢贸行业资金断裂的现象也正向钢铁企业蔓延，唐山保强钢铁董事长陈志强“跑路”一事，再次将困境中的钢铁业推到了舆论的风口浪尖。银监会更是在其内部下发的一份通报中强调，信贷领域风险管控有待进一步提高。并指出，从信用风险角度来看，风险敞口最大的高危行业依次为：政府融资平台、钢铁行业、有色金属、房地产等。此外，还有相当一部分企业对银行资金“用不起，用不上”。主要表现在贷款利息支出过多，贴现利息支出较大，贷款较难贷，尤其是中长期贷款。据中钢协统计，会员企业上半年财务费用支出同比上升了37%。由于市场持续疲软，钢铁企业和用户的资金均处于偏紧状态，销售货款回笼存在较大的难度，特别是货款回笼中的现金比例偏低，造成企业资金紧张。可见钢材生意难做已经是一个不争的事实，大批的钢贸商频频转行甚至跑路或者跳楼。
3、长期存在的供需矛盾使价格一直保持着较高的风险系数
(1)粗钢产能释放维持高位
当前钢铁行业实现利润水平已经极低并处于亏损边缘，但为了保住市场份额和生产边际效益以及人力成本较高，不得不全力生产，即使降价也不愿减产。在今年以来，月度粗钢产量延续上升态势(如图1)，达到6000万吨左右的历史高位。其中7月份粗钢产量6169.3万吨，刷新近年来历史高位。虽在7月钢材各品种迎来暴跌后(如图2)，有部分钢厂开始停产检修，但减产时间和力度尚不给力，8月国内粗钢产量5870.3万吨，环比下降4.84%，同比仅下降1.7%。且随着钢企陆续恢复生产，粗钢产量或将继续增加，后市供给难改善。
(2)终端消费各行各业低迷不振
宏观经济底部运行, 货币信贷投放低于预期,加之房地产调控持续不放松，受此拖累，铁路基建和房地产两钢铁需求量最大的行业投资难有明显起色。从最新官方统计数据显示：1-8月份，全国房地产开发投资43688亿元，同比名义增长15.6%，增速比1-7月份提高0.2个百分点。其中，住宅投资29990亿元，增长10.6%，增速回落0.1个百分点，占房地产开发投资的比重为68.6%；全国完成铁路固定资产投资2741.89亿元，与去年同期的相比减少862.25亿元，同比下跌24.1%。期中铁路基本建设投资2277.74亿，与去年同期的相比减少886.95亿元，同比下跌28.0%。
虽央行突然宣布自6月8日起，降息0.25个百分点，这是近三年半来首次降息，亦不能在根本上解决目钢材下游需求低迷现状。中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会最新发布的报告显示，8月份钢铁行业PMI指数降为39.9%，较上月回落4.6个百分点，为2008年12月份以来的最低点，钢铁行业面临的困难形势非常严峻。
回顾2008年，同样受外围经济环境影响，危机向实体经济的蔓延，股市泡沫破灭、房地产行业出现拐点，投资性收益减少，社会消费能力明显减弱。然随着国家出台“四万亿”刺激计划，国内钢市终见利好，信心得以明显提振，一时间钢铁行业呈现一番欣欣向荣的景象。
二、四万亿投资及其它刺激消费政策之所以会拉动市场的背景
1、钢材出口影响最大
以原油为首的大宗商品大幅下跌，国内钢市亦不能独善其身，出口面临严峻的困境，延续下跌趋势。就国内主要的钢材出口目的地而言，传统的欧洲、东南亚、韩国、北美等市场出口量均大幅下滑。2008年国内累计出口钢材5841.1万吨，环比2007年的6271万吨减少6.86%。
2、内需尚有潜力可挖
外销产品陷入困境导致国内资源供应量急剧增加，然当时内销潜力较大。首先是汽车行业潜力巨大，2008年我国汽车保有量仅为30辆/1000人，而世界平均水平是120辆/1000人，发达国家可达500辆/1000人，而此后推出的购置税减免政策也验证了这点。据中汽协数据显示，2009年我国汽车产销量分别为1376.4万辆和1362.2万辆，同比增长47.6%和45.5%，均创下历史新高。其次是农村市场，因此全国范围内开始推广家电包括彩电、冰箱(含冰柜)、洗衣机和手机的下乡工作，且是在对农民消费需求调查的基础上，综合考虑以下方面因素：大部分中低收入农民消费升级所需的大件消费品；产品单价较高，通过补贴能够有效调动中低收入农民购买积极性；农民消费意愿较强，产品的销售增长潜力大；产品的生产能力大，对出口依存度高，外贸摩擦较多等确定的。 另外，房地产市场也有潜力可挖。虽房价上涨幅度逐步放缓，“珠三角”部分热点城市已出现房价回落，但地方政府积极出手救市，二线城市和个别省纷纷出台了鼓励买房的政策希望刺激房地产市场消费，挽回楼市的颓势，一系列支持保障性住房的政策法规也相继出台。
然“四万亿投资”带来的不仅有惊喜还有绝望。快速增长的下游消费带动钢材产能迅速扩张，截至到2008年底中国钢铁产能仅达到6亿吨左右。然在国家出台“四万亿”刺激计划后，投资高速增长，进而拉动建筑类钢材需求，以建筑钢材为主的钢铁企业的盈利状况可圈可点。在利润刺激下，新增产能明显增多。至2011年，我国钢铁产能产量继续一如既往地稳步增长，粗钢总产能突破8亿吨大关。但据不完全统计，今年计划新增高炉32座，炼铁产能约4816万吨，同时考虑淘汰落后产能，预计到年末，我国粗钢产能将达到8.7亿吨左右。
可见当前国内市场钢铁产能过剩压顶、钢材需求低迷。迫使企业纷纷拓展国外市场，扩大国际销售渠道的动力明显增强。虽上半年我国出口钢材2724.6万吨，同比增长12%；虽相较2008年情况乐观，但产能过剩将更为严重。
