动力煤价格疲软,焦煤采购价上涨。12月12日至12月18日,环渤海动力煤综合平均价格报收635元/吨,比前一报告周期下降了3元/吨。价格持平的港口规格品继续维持在前一报告周期的14个;价格下降的港口规格品由前一报告周期的10个减少到了8个;价格上涨的港口规格品增加到了2个。秦皇岛、京唐港等地动力煤继续下降。截止21日,秦皇岛港大同优混(Q5800K)、山西优混(Q5500K)平仓价分别报收660、625元/吨,均较上周下跌5元;山西大混(Q5000K)维持545元/吨;京唐港动力煤(Q5800K)、动力煤(Q5500K)平仓价分别报收670、625元/吨,均较上周下跌5元。陕西神木和榆林地区烟煤、动力煤价格下跌。截止12月21日,陕西神木烟煤块(Q6500)车板价(含税)报收650元/吨,较上周跌20元;陕西榆林地区烟煤末(Q5500)坑口价(含税)、动力煤(Q6000)坑口价(含税)分别报收410、590万元/吨,分别较上周跌20、10元。重点钢厂采购煤价回升。截止12月14日,首钢采购山西气精煤、焦精煤价格分别为935、1365元/吨,较前一周分别上涨35、50元;鞍钢采购黑龙江焦精煤、1/3焦精煤的价格分别为1250、1010元/吨,较上周分别上涨60、30元;鞍钢采购山西肥精煤、瘦精煤的价格分别为1350元/吨、1030,较前一周分别上涨70、150元。
需求逐步改善。受工业用电增加的拉动,用电量增速连续两个月回升。11月份当月用电量4139亿千瓦时,同比增长7.6%,增速同比下滑2.3个百分点,环比上升1.5个百分点。1-11月工业用电量累计同比增速小幅增长0.2个百分点至3.4%;其中,轻、重工业累计用电量同比分别增长4.8%和3.2%,增速环比分别增加0.3和0.3个百分点。1-11月火电设备平均利用小时为4507小时,同比下降301小时,降幅6.26%;11月降幅较环比收窄,利用小时数为423小时,同比下降8小时,降幅同比减少1.86%,环比增加5.05%,火电单月开工率大幅回升。焦煤价格跟随钢材、钢坯价格上涨。钢厂、社会库存进一步走低,经济企稳预期加强,强化钢铁行业补库存预期。12月上旬粗钢产量195万吨,处于高位,产能利用率较高决定了未来供给增速难以与补库存需求匹配,钢材价格上涨为大概率事件,近期三大钢企连续提高钢材价格已经表明这样的趋势。
煤炭板块估值稍高,个股走势明显分化。继续看好内生增长快速的焦煤公司永泰能源;预计公司2012-2014年EPS为0.5、0.64、0.8元,对应的PE分别为19、15、12倍;继续看好潞安环能,其重点合同煤比例高、提价幅度较大,同时喷吹煤价格也将受益于焦煤价格上涨,预计公司2012-2014年EPS为1.24、1.29、1.45元,对应的PE分别为16、15、14倍;继续看好中国神华,公司煤电一体化优势明显,重点合同煤价格低于市场煤价格,受益于煤价并轨,收购集团煤质烯烃资产进一步推进,预计公司2012-2014年EPS为2.16、2.21、2.31元,对应的PE分别为10.7、10.5、10倍。
