28日，受银监会发布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》影响，A股暴跌，上证指数放量收挫2．82％。

与股市形成鲜明对照，当日银行间债市现券收益率普遍下行，银监会理财新规激发了机构做多的热情，市场买盘涌现，利率债和中高等级信用债交投尤其活跃。

申银万国分析师屈庆表示，从当天的市场驱动因素来看，当天利率品的表现更倾向于是一种被股票市场的下跌间接影响到的。银监会清理整顿非标准化资产的规定，导致当天股票市场一早出现大幅度下跌，进而带动债券市场投资者情绪出现高涨。

他认为，债券市场关注焦点依然集中在经济基本面。未来可能还需要进一步明确基本面信号，才能令债市上涨具有持续性。

本周市场资金利率在季末因素影响下有所上涨，但机构借钱并不困难，资金面未出现明显紧张。中国外汇交易中心公布的数据显示，29日，银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2．7200％，较上周上涨95．5BP；7天回购定盘利率报3．3900％，较上周上涨44BP。上海银行间同业拆放利率（Shibor）周内也呈类似格局，隔夜和1周品种目前分别在2．7％和3．4％的水平。

央行在公开市场上继续净回笼资金。周二进行了320亿元28天正回购，周四则进行了300亿元28天正回购。考虑到本周有50亿元正回购到期，央行最终实现570亿元资金净回笼，幅度较上周略有扩大。

考虑到资金面整体仍相对宽松的情况，央行已在过去连续六周通过公开市场操作净回笼资金，总计净回笼规模超过1万亿元。

由于4月公开市场正回购和央票到期量增加较多，市场普遍预计央行仍将继续采取温和的正回购操作，逐步回笼市场流动性，保持资金面的适度平衡。

需要注意的是，4月初清明假期后的首个存款准备金例行缴款日可能面临较大资金压力，资金价格或阶段性上探。

每月5日、15日和25日为银行机构存款准备金例行缴款日。一般来说，季末等时点存款余额的突击增加，会导致银行5日应缴存的准备金大幅增加。今年清明假期为4月4日至6日，5日的例行缴存时间亦相应延至假期后。从本周一级市场新债发行来看，开年以来的配置行情在逐步降温，机构投资较为谨慎。国家开发银行周二增发的五期“福娃债”中标利率接近此前预期，整体投标倍数均处于历次以来的相对低位。同日，农业发展银行招标的2年期固息金融债亦表现平平，中标结果基本符合预期。

银行间市场现券后半周表现较好。中债估值显示，29日，债市利率产品整体小幅下行；信用产品中票、短融延续下行态势，城投债收益率表现较为稳定。

交易所债市方面，本周国债和企债市场继续上扬。上证国债指数周五收于136．96点，较上周末上涨0．08点，全周成交7．41亿元，成交量较上周有所放大。上证企债指数周五收于162．96点，较上周末上涨0．26点，全周共成交64．85亿元。