周三沪指在年线上方延续震荡整理格局，日K线收出红十字星，成交量小幅萎缩，创业板经过两个交易日的反弹，周三出现大幅回调的走势。盘中酿酒、煤炭、有色等板块表现相对活跃，而银行、券商板块表现萎靡，疲态尽显。近期市场虽维持一定的热点炒作，但整体延续性较差，市场赚钱效应明显不足。市场热点延续性差和量能持续萎缩，表现出目前资金的谨慎情绪及市场环境的弱势格局，短期市场上涨难度较大。

板块方面，热点轮动特征依旧明显。权重板块方面，在券商、银行陷入调整后，煤炭、有色充当护盘的主力。题材股方面，光伏、军工和抗癌概念走势强劲，成为市场上为数不多的亮点，军工股主要受到朝鲜半岛局势的刺激，近期反复出现飙升，中原特钢、北方导航等有较大涨幅。但是，无论是周二的稀土板块，还是周三的酿酒、铁路、煤炭、有色均属于技术形态的超跌板块，板块上涨主要还是来自于技术性反抽的要求，其延续性缺乏政策题材和资金面的支持，资金难以形成赚钱效应。

成交量方面，最近持续缩量，显示缺乏后续增量资金的介入，市场资金的谨慎情绪令股指难以展开新一轮的反弹行情。技术上，中短期均线都呈空头排列形态向下发散，日K线运行在布林线下轨，显示空头力量偏强。短线市场需进一步放量才能有效消化掉浮筹，在目前的量能水平上，集体性上攻较难，更多的只能是一些超跌板块的技术性反抽。

后市反弹取决于两个因素：一是看是否有资金持续流入市场，形成明显的热点和赚钱效应；二是看成交量能否有效放大。从短期市场来看，一方面是企业盈利增长平淡、IPO扩容压力渐显；另一方面是禽流感疫情引发市场担忧和朝鲜半岛紧张的军事局势，这些都是困扰市场反弹的重要因素。因此，笔者认为，当前市场缺乏整体性机会，短期股指反弹难度较大，只有待一些不确定因素和后续政策明朗后才能再做方向选择。在当前市场人气还没有完全恢复前，短期投资操作上仍以轻仓为主，切莫轻易追涨。个股方面，可以关注一季报业绩超预期的个股和估值较低、前期回调较多的周期性行业，如汽车、煤炭、基建等。

(上海证券报)