上半年来，焦煤期货价格一直在稳步上涨，期间有过回调，但现在已经回到高位，短期振荡有望蓄势待发。在供需矛盾没有得到精确解决以前，预计焦煤价格将长期比较坚挺。

暂时难以填补进口缺口

首先，回顾将近两年我国焦煤进口结构。数据显示，2019年中国焦煤进口7465.76万吨，2020年进口7256.94万吨，其中澳大利亚分别进口量占41.44%和48.74%，蒙古国进口量分别占45.24%和32.75%。从进口结构看，澳大利亚煤炭和蒙古国煤炭是我国焦煤进口的主要组成部分。

自从12月以来，澳洲煤炭进口完全停滞不前，市场上一直有关于澳煤进口管制放松的传闻，但实际数据显示，上半年澳煤实际一吨未进。放眼后市，我们认为，在中澳关系困难重重，下半年澳煤进口也难以看到放松管制，据以往数据估计，全年进口量将减少3-3500万吨。

蒙煤方面，由于上半年新冠疫情的持续扰动，我国对蒙古进口报关口岸基本保持半封锁状态，尤其是在6月下旬接近建党百年之际，几大通关口岸处于完全封闭状态。预期7月初大庆过后，为配合保供政策，蒙煤进口将逐步放松。此外，目前蒙古疫苗完全接种率已达到53%，至少一剂人群所占比例达到62%，如果疫苗接种有序稳步推进，有望在三季度实现群体免疫的初步目标，也为下半年蒙煤进口量奠定基础。全年蒙煤的进口量预计在2500万至3000万吨之间，追平2020年的水平，但难以看到大幅增长。

此外，上半年俄罗斯、美国、印尼等国的进口量出人意料，上半年新增500万吨左右的增量，乐观预期情况将保持全年甚至更长时间，全年新增1000万吨左右。综合起来，今年全年焦煤进口缺口约为2000万-2500万吨。