目前，焦炭的走势比较迷茫，期现差异正在扩大。焦炭期货价格连续三天大幅下跌，从3847.0元/吨的高点跌至周三的收盘价3373元/吨，累计下跌505.5元/吨，跌幅高达13.14%。而日照港一级冶金焦出库价为4150元/吨，现在，许多地方已经开始了第十一轮提涨，目前看提涨落地的可能性较大，期现价差在808.5元/吨，如果后期涨价落地，基差将继续扩大。在现货上涨、期货下跌的情况之下，秋冬限产的预期逐渐体现在期货上。

高煤价支撑高焦价

焦炭价格较去年同期2150元/吨上涨2000元/吨，达到近十年的高位，但焦炭企业的利润已降至相对合理的水平。目前，全国平均吨焦盈利278元/吨，比去年同期下降35元/吨。焦炭价格大涨而利润小降主要是由于成本方面的急剧上升。以沙河驿镇蒙古产的主焦为例，去年同期出库报价为1290元/吨。目前，出库报价为3780元/吨，增长了两倍。

在国内煤矿持续进行安全整改和标准化生产的情况之下，加上国外疫情不断加剧，进口资源短缺，打破了原有的供需平衡，焦炭供应短缺已经不足常态化，煤炭价格也在上涨。因此，焦化利润并没有随着焦炭价格的上涨而扩大。事实上，焦炭价格高企的背后是煤炭价格高企。

呈现供需低迷的格局

焦炉开工已经连续五周持续下降。截至9月10日，全样本独立焦化企业剔除淘汰产能利用率77.49%，较上一高点下降4.61%。焦炭产量的下降主要受两个因素的影响：一方面受原料的影响。澳煤禁止进口后，加上疫情因素，主要焦炭供应相对短缺，焦炭企业因库存不足不得不被动限产。另一方面，环保得到进一步加强，环保督察组入驻山东后，多数焦企生产负荷下降，企业限产幅度高达50%-70%；最近，徐州地区两家焦企执行50%的限产，日影响供应1.5万吨。因此，在外围环境没有改变之前，焦炭供应将继续萎缩。