中国经济网编者按：1月13日，上海宏英智能科技股份有限公司（以下简称“宏英智能”）首发申请将上会。公司是移动机械与专用车辆智能电气控制系统产品及解决方案的提供商，主营业务包括智能电控产品及智能电控总成的研发、生产、销售。
宏英智能拟在深交所主板公开发行不超过1836万股，占发行后总股本的比例不低于25%，拟募集资金6.05亿元，分别用于“智能化电气控制系统及产品扩产项目”、“营销网络建设项目”、“研发中心建设项目”。本次发行的保荐机构是中信证券，保荐代表人是赵亮、杨捷。
报告期内，公司聚焦主业，营业收入均为主营业务收入。2018年-2020年及2021年1-6月，宏英智能营业收入分别为1.41亿元、2.49亿元、4.00亿元、3.16亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为3251.35万元、7631.11万元、1.15亿元、9279.10万元。
同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为8713.16万元、1.93亿元、3.14亿元、2.29亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为-452.04万元、3345.09万元、6305.37万元、3592.30万元。
宏英智能收现比、净现比始终低于1。各期，公司主营业务收现比分别为0.62、0.77、0.79、0.73，净现比分别为-0.14、0.44、0.55、0.39。
报告期内，宏英智能合计进行5次分红，合计金额为7000万元，其中2020年6月分红5000万元。
据北京商报，宏英智能的前五大客户中，三一集团的贡献最大。招股书显示，宏英智能在2018-2020年对三一集团实现的销售收入分别为10946.92万元、21180.09万元、32830.02万元，分别占各期营业收入的比例为77.45%、84.93%、82.07%。
上述数据可以看出，宏英智能在报告期内对三一集团实现的销售收入逐年递增，且报告期内三一集团一直稳居宏英智能第一大客户的位置。
据IPO日报，宏英智能还存在突击入股的情况。招股说明书显示，2020年11月，三一集团、大地投资、施建祥均以19.61元/股的价格对宏英智能进行了增资入股；2020年12月，镇江汇芯以19.61元/股的价格对宏英智能进行了增资入股。与此同时，宏英智能于2021年6月向证监会提交了IPO申请。这也意味着，三一集团、大地投资、施建祥、镇江汇芯均为突击入股宏英智能的股东。更令人感到意外的是，三一集团是宏英智能最大的业绩“保障”，但其却通过突击入股加入了宏英智能。
对此，证监会在反馈意见中要求三一集团补充披露2020年11月三一集团突击入股，是否构成发行人关联方，对宏英智能持续获得三一集团订单是否存在积极作用，是否存在利益绑定和利益输送，宏英智能的业务获取方式是否影响独立性，与三一集团的合作的历史、业务稳定性及可持续性，合作是否存在不确定性，并请充分揭示客户集中度较高可能带来的风险。
收现比、净现比始终低于1
宏英智能的控股股东、实际控制人为张化宏、曾红英、曾晖三名自然人。截至招股说明书签署日，张化宏直接持有公司1725.84万股股份，占公司股份总数的31.33%，并担任公司董事长、总经理；曾红英系张化宏的配偶，直接持有公司1294.38万股股份，占公司股份总数的23.50%，并作为上海跃好的执行事务合伙人间接控制公司510.00万股股份，占公司股份总数的9.26%，曾红英合计控制公司1804.38万股股份，占公司股份总数的32.76%，并担任公司董事、副总经理、董事会秘书；曾晖系曾红英的胞弟，直接持有公司1294.38万股股份，占公司股份总数的23.50%，并担任公司董事、副总经理。张化宏、曾红英、曾晖合计控制公司4824.60万股股份，占公司股份总数的87.59%，为公司的控股股东及实际控制人。
宏英智能拟在深交所主板公开发行不超过1836万股，占发行后总股本的比例不低于25%，拟募集资金6.05亿元，其中3.29亿元用于“智能化电气控制系统及产品扩产项目”、3350.03万元用于“营销网络建设项目”、2.43亿元用于“研发中心建设项目”。
报告期内，公司聚焦主业，营业收入均为主营业务收入。2018年-2020年及2021年1-6月，宏英智能营业收入分别为1.41亿元、2.49亿元、4.00亿元、3.16亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为3251.35万元、7631.11万元、1.15亿元、9279.10万元。
同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为8713.16万元、1.93亿元、3.14亿元、2.29亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为-452.04万元、3345.09万元、6305.37万元、3592.30万元。
各期，公司主营业务收现比分别为0.62、0.77、0.79、0.73，净现比分别为-0.14、0.44、0.55、0.39。
报告期内，宏英智能合计进行5次分红，合计金额为7000万元，其中2020年6月分红5000万元。
对三一集团收入逐年递增
据北京商报，招股书显示，2018-2020年，宏英智能向前五名客户合计实现的销售收入分别为12872.44万元、23817.78万元、38636.69万元，占各期营业收入的比例分别为91.08%、95.5%、96.58%。
宏英智能的前五大客户中，三一集团的贡献最大。招股书显示，宏英智能在2018-2020年对三一集团实现的销售收入分别为10946.92万元、21180.09万元、32830.02万元，分别占各期营业收入的比例为77.45%、84.93%、82.07%。
上述数据可以看出，宏英智能在报告期内对三一集团实现的销售收入逐年递增，且报告期内三一集团一直稳居宏英智能第一大客户的位置。
投融资专家许小恒在接受采访时表示，一般而言，发行人对单一客户销售收入占比超50%就被认定为重大依赖，宏英智能的上述情况也会成为审核的重点。
首发反馈意见中，证监会要求宏英智能结合发行人的行业地位、行业竞争及竞争对手进入主要客户的壁垒情况，说明发行人与三一重工的合作是否具有重大不确定性。
宏英智能在招股书中提示风险称，虽然公司自2006年开始就与三一集团建立了合作关系，但是如果未来公司与三一集团合作出现不利变化、新客户和新产品拓展计划不如预期，或三一集团因汽车起重机、履带起重机、塔式起重机、挖掘机等工程机械产品市场开拓情况不利、行业竞争加剧、宏观经济波动和产品更新换代等原因引起市场份额下降，将导致三一集团减少对公司产品的采购，公司的业务发展和业绩表现将因客户集中度较高的情形而受到不利影响。
三一集团突击入股
据IPO日报，宏英智能还存在突击入股的情况。
招股说明书显示，2020年11月，三一集团、大地投资、施建祥均以19.61元/股的价格对宏英智能进行了增资入股；2020年12月，镇江汇芯以19.61元/股的价格对宏英智能进行了增资入股。
与此同时，宏英智能于2021年6月向证监会提交了IPO申请。
这也意味着，三一集团、大地投资、施建祥、镇江汇芯均为突击入股宏英智能的股东。
更令人感到意外的是，三一集团是宏英智能最大的业绩“保障”，但其却通过突击入股加入了宏英智能。
对此，证监会在反馈意见中要求三一集团补充披露2020年11月三一集团突击入股，是否构成发行人关联方，对宏英智能持续获得三一集团订单是否存在积极作用，是否存在利益绑定和利益输送，宏英智能的业务获取方式是否影响独立性，与三一集团的合作的历史、业务稳定性及可持续性，合作是否存在不确定性，并请充分揭示客户集中度较高可能带来的风险。
除了上述情况之外，IPO日报还注意到，宏英智能在招股说明书中表示，其不存在经常性的关联交易。
然而，截至招股说明书签署日，三一集团持有宏英智能4.17%的股权，位列其第六大股东。
那么，2020年11月前，三一集团还未成为宏英智能的股东，两者之间的交易不算关联交易尚可理解，但是在此后三一集团已经是宏英智能的股东，而宏英智能与三一集团的交易还不属于关联交易？
对此，宏英智能表示，三一集团持有公司4.17%股份，未派驻且无权向公司派驻董事、监事或其他人员，不存在对公司生产经营实施控制或施加影响的情形，对公司不构成重大影响，公司与三一集团间的交易均属于正常业务往来，具有合理的商业背景，产品定价公允，不存在实质重于形式的原则认定的其他与公司有特殊关系，可能或者已经造成公司对其利益倾斜的法人或者其他组织，不构成公司关联方，故三一集团与公司的交易不属于关联交易。
