一周煤炭行业观点：
秦港库存在700 万吨以上徘徊数日终于回落至690 多万吨水平。目前电厂及社会库存仍在高位，短期看下游需求仍疲弱，采购意愿不强，因此港口库存短期也不会有大幅度回落。日前下发的《商品煤质量管理暂定办法(征求意见稿)》在修改后二度在业内征求意见，进口动力用商品煤门槛拟从原定的每公斤发热量4545 大卡降至4000 大卡以下，最高含硫量也将从之前的1%提高至2%。进口煤炭门槛修改之后，对印尼、美国等地的低热值、高硫煤已经基本不构成影响。但在目前市场环境下，国内外煤炭价差已经很小，仍有大量进口煤滞销港口，因此短期进口煤继续回落是大趋势。进口煤增速已开始回落，但来水较好将对火力发电造成威胁。多种因素叠加预计短期仍不具备上涨动力。旺季来临有助于价格企稳，但2013 年煤价难有大幅上涨。我们继续重点推荐：永泰、大有；若行业企稳，阳泉、潞安、冀中、山煤、兰花等也是反弹的好标的。
上周行业动态：港口、格齐跌
1）港口煤价：煤价较上周有所下跌：大同优混下跌5 元至635 元/吨; 山西优混下跌5 元至595 元/吨; 山西大混下跌5 元至505 元/吨。普通优混维持415 元/吨。2）内陆上市公司所在地煤价： 截至6 月21 日，兰花科创煤矿所在地无烟煤本周价格下跌20 元至1130 元/吨，末煤本周价格下跌30 元至600 元/吨；阳泉煤业煤矿所在地本周价格下跌65 元至875 元/吨；西山煤电煤矿所在地4#焦煤本周价格下跌60 元至1020 元/吨；大同煤业煤矿所在地本周价格下跌10 元至490 元/吨；盘江股份煤矿所在地混煤本周价格下跌10 元至540 元/吨；开滦股份煤矿所在地动力煤本周价格下跌40 元至350 元/吨，焦精煤本周价格下跌100 元至965 元/吨， 1/3 焦精煤本周价格下跌60 元至925 元/吨，本周价格上涨20 元至1320 元/吨；3）港口：截至6 月24 日港库存减少36.70 万吨至690.7 万吨；截至6 月21 日，库存为267.03 万吨，较上周增加14.08 万吨；4）重点电厂煤炭库存可用天数：截至6 月10 日，重点可用天数增加1 日至23 日；5）：截至6 月21 日，ARA 指数下跌2.37 美元/吨至73.02 美元/吨； NEWC FOB 指数下跌1.06 美元/吨至82.26 美元/吨；RB FOB 指数下跌1.1 美元/吨至76.67 美元/吨；6）沿海港口运价：截至2013 年6 月21 日，秦皇岛-上海煤炭运价下跌0.4 元/吨至24.4 元/吨，天津-上海运价下跌0.8 元/吨至28.3 元/吨，黄骅-上海运价下跌0.4 元/吨至25.9 元/吨，秦皇岛-广州运价下跌0.3 元/吨至34.1 元/吨； 7）美元指数：美元指数上涨1.80 至82.41；澳元兑美元下跌0.0353 至0.9214。 8）流动性指标：截至2013 年6 月21 日SHIBOR3 个月利率为5.7900；SHIBOR 1 年为4.4156；M1 5 月同比增速为11.3%； M2 5 月同比增速为15.8%。
