中国经济网北京4月20日讯 （记者 李荣 康博） 今年以来股市波动剧烈，私募基金面临回撤压力。据私募排排网最新统计数据显示，截至4月19日，有1165只私募基金产品累计净值低于0.8元，有786只累计净值低于0.7元。而在这千余只累计净值低于0.8元的私募产品中，也不乏百亿级私募基金管理人的身影，诸如林园投资、通怡投资、泰润海吉、正圆投资、趣时资产等，投资方向则涉及宏观对冲、FOF、量化策略等。

　　近日，百亿私募灵均投资因旗下产品净值触及预警线而受到广泛关注。据灵均投资介绍，灵均灵广量化对冲增强相关产品设置的预警线为0.85元，截至4月14日，相关产品单位净值为0.849元。不过，灵均投资称运作期间相关产品有分红，其累计净值仍高于1元。

　　针对灵均投资旗下产品净值触及预警线问题，灵均投资相关工作人员表示，今年以来权益市场波动较大，从去年四季度起，公司已经在根据市场情况提前调整募集节奏、并持续迭代策略，把改变主动做在了前面，并不是被动应对。

　　该工作人员称，“现阶段，公司会严格按照产品合同约定执行相关投资操作。但灵均一定不忘初心，加快投研迭代，长期做好业绩；公司接受批评，改进产品设计，做到与投资人、渠道客户共进退。”

　　而对于记者提到的近期投资者申购及赎回情况，以及股票策略、债券策略和复合策略等不同类型产品的申赎情况有无明显差异等问题，该工作人员表示，按照私募基金管理办法等相关规定，该类情况无法对外披露。

　　根据记者了解，预警线、止损线的设置初衷是想保护投资者，降低投资风险，把最大亏损控制在一定范围内。预警线是当基金净值低至某一预定水平时，私募机构需要减仓，提高账户中的现金比例，这是为避免管理人受自身情绪影响而出现不理智操作，从而降低触发止损线的可能。而止损线则是触及该价位之后，该基金必须按规定停止运作，进入清算。

　　不过，预警线和止损线的设置并没有明确的标准，一般基金合同规定，一旦产品净值跌到0.85元或0.8元以下，私募管理人就要采取一定的止损操作。因此，0.8元的净值是大多数私募基金产品的预警线，0.7元则是大多数私募基金产品的止损或清盘线。但据业内人士称，也有私募管理人将预警线设置为0.7元或更低，甚至有部分私募管理人不设置预警线或者止损线。

　　私募排排网财富管理合伙人夏盛尹表示，预警线、止损线的设置初衷是想保护投资者，降低投资风险，把最大亏损控制在一定范围内。“双线”的约定在行业发展中一方面能提高投资者的接受度和参与度，另一方面对管理人的风险管理和内部控制提出更高的要求。

　　夏盛尹认为，私募产品设立预警线、止损线，应进行风险测度考虑尾部风险，在极端情况下能够挽回和保护投资人的本金安全，特别是在产品成立之初是有存在价值的。根据策略特性管理人会进行仓位管理、打安全垫等操作，更加谨慎，同时管理人也应接受相关法规约束做好信息披露工作。