供应增加需求放缓

　　铁矿石期货上市以来，整体走势相对偏弱，本周前四个交易日跌幅分别为0.82%、2.17%、1.78%和1.91%，主力合约1405跌至926元/吨。

　　铁矿石是钢铁生产的重要原料，而10月份以来国内钢铁产量并未大幅上升，钢厂对铁矿石的需求强度也相应减弱。中国钢铁工业协会最新统计数据显示，十月上旬重点企业粗钢日产量176.41万吨，减量2.39万吨，旬环比下降1.34%；全国预估粗钢日产量212.81万吨，减量2.39万吨，旬环比下降1.11%。

　　我国是世界最大的铁矿石消费国，消费量约为世界总量的60%，且铁矿石需求严重依赖进口。今年三季度，矿业巨头必和必拓、力拓、FMG产量均达到创纪录的水平，随着四季度各大矿山扩产项目的持续推进，铁矿石总产量有望继续增长。

　　以矿业巨头必和必拓为例，必和必拓近日发布的2014财年(2013年7月~2014年6月)第一季度报告显示，在截至9月底的三个月内，该集团铁矿石产量由去年同期的3980万吨增长23%至4880万吨，超过市场预期的4780万吨，并把2014财年铁矿石产量从2.07亿吨调高至2.12亿吨。

　　此外，国内库存数据显示，截至10月18日，全国43个主要港口铁矿石库存量约为7955万吨，较10月11日增加220万吨。

　　今年6月，铁矿石现货价格跌入110美元左右的年内低点后，但近期徘徊在130美元附近。多位分析人士表示，全球铁矿石供应的改善以及中国需求增速的放缓，有望导致铁矿石再次迈入下行通道。

　　“需求增速赶不上供给，且铁矿石价格将继续疲软的预期导致铁矿石期货上市以来连续数个交易日下跌。”一位铁矿石期货分析师告诉记者。

　　供应过剩或成常态

　　目前铁矿石进口资质审核已经放开，国内有独立法人机构的国外矿商和贸易商，均可以参与我国铁矿石期货交易。

　　海关数据显示，2013年9月，我国进口铁矿砂及其精矿7458万吨，较上月增加557万吨，同比增长14.72%，继今年7月后再度创下单月历史新高。

　　海通期货研究所田岗锋分析认为，考虑到进口铁矿石港口库存的增加，以及近期到港量也会增加，这给铁矿石现货、期货的价格形成一定的压力。加之月末来临，不少商家又面临资金的压力，同时行情走入旺季尾声也给市场各方的信心一定的打击。

　　虽然国内钢铁产量增幅仍赶不上铁矿石产量增幅，但是在铁矿石进口量大幅增加的同时，国内铁矿石产量也有望继续增加。

　　五矿期货研究认为，根据过去五年的季度产量变化来看，只有去年第四季度产量受到铁矿石价格暴跌至100美元/吨以下导致矿山小幅减产，其他四年产量均环比小幅上升。目前普氏指数仍在130美元/吨以上，且四季度已经过去近三分之一，因此国产矿主动减产的可能性较低。

　　五矿期货却并不认为铁矿石价格将在四季度继续弱势，其报告指出，“结合四季度矿山增产，国内铁矿石产量变化，钢厂冬储，以及钢厂的产量变化，预计四季度将不会出现明显的铁矿石过剩，反而由于冬储有可能造成供应偏紧，远低于市场认为的铁矿石严重过剩的预期，四季度铁矿石价格仍会偏强震荡。”

　　此外，10月初，环保部联合发改委和工信部等多部门出台对京津冀地区大气污染防治计划，要求国内钢铁生产的第一大省河北省未来5年强制削减6000万吨的钢铁产能，并要求全国在未来5年压缩8000万吨的钢铁总产能。

　　对此，华联期货预计，按照每生产1吨钢需要1.6吨铁矿石为计算依据，压缩8000万吨的钢铁总产能，可减少铁矿石需求量1.28亿吨。从粗钢产量和矿石供应增速看，今年已出现矿石供应增速超过粗钢产量增速的迹象。预计未来两三年内，全球铁矿石市场供应过剩将成为常态。

　　民生期货同样认为，铁矿石价格短期内难有大幅波动，现货价格趋稳，但从中长期来看，铁矿石供给将稳步增长，而国内钢铁行业对铁矿石的需求难以持续上升，其基本面难言景气的情况下，铁矿石弱势格局难改。