近期，北方下水煤港口动力煤市场并未像之前市场预期的那样，随着电煤需求进入淡季而出现走弱的迹象，反而在货源持续偏紧之下，持续偏强运行，目前已超过限价合理区间。

从贸易商处了解到，近期铁路计划难批，市场煤发运量受限，且价格高位，在避险心理影响下，贸易商不敢大量囤货，部分甚至出现了预售的情况，短期市场缺货状态仍将持续，价格难跌。

数据显示，截止9月19日，秦皇岛港5500混煤价格为1427元/吨，5000混煤价格为1255元/吨，分别较上月同期上涨269元/吨和211元/吨。

而港口现货市场上的实际报价还要更高。浙江某贸易商表示，报价很高，（CV5000）的报价基本在1300元/吨上下，（CV5500）的在1500元/吨左右。福建某贸易商表示，19日的成交价格（CV5000）山西煤1250-1260元/吨，（CV5500）山西煤1450元/吨。

而且即便如此，实际有货的并不多，因此，部分贸易商存在捂货惜售的情况。虽然下游接受程度有限，但还是有继续上涨的趋势。

给本轮市场煤价格上涨带来支撑的除一直存在的市场煤货源偏紧外，可能还有两个方面的主要因素，其中之一就是产地发运成本。随着产地煤价的持续偏强运行，发运成本也在不断上涨。山西某贸易商表示，现在（CV5000）的上煤成本1300元了，上周还1250元，成本上涨太快，报价难度也在增加。

另一方面则是需求。虽然在高价之下，下游接受程度不高，但实际成交还是有的，尤其是高卡。一方面出于环保的考虑，冬储煤采购相对来说更加注重对煤质的要求；另一方面则是水泥、化工等非电行业的持续恢复，带动了对煤炭需求的增加；此外，电厂补库也同样存在对高卡煤的需求。

二者的共同作用下促使原本就“捉襟见肘”的市场煤货源更显稀缺。短期来看上游煤矿安全检查存在趋严预期，而且仍然以保供为主，市场煤供应放量可能性偏低；贸易商则依旧倾向“快销”模式，囤货积极性不高，短期港口现货资源提增不易，市场缺货状态料将持续；叠加市场仍然看好后市，支撑报价持续上涨。

不过鉴于目前的价格已经超出了合理区间太多，后期市场需要重点关注政策影响。上周环渤海区域多地市发改委对当地港口煤炭企业展开专项调查，提醒督促其合规经营，将煤炭价格保持在合理区间。

也就是说，随着煤价的不断上涨，政策调控苗头已经显现，遏制后期煤价过快上涨的可能性增加，北港市场煤后期运行来自政策的压力将进一步增加。