【行情复盘】

2022年11月14日，焦炭01合约上涨，截止收盘，期价收于2705.5元/吨，期价上涨56.5元/吨，涨幅2.13%。

【重要资讯】

上周焦炭第三轮提降100元/吨已经全面落地，焦化企业亏损有所扩大。Mysteel统计的数据显示，30家独立焦化企业吨焦利润为-173元/吨，较上期下降100元/吨。在焦化企业亏损的情况下，开工意愿偏低，整体开工率略有下滑，按照Mysteel统计的最新数据，截止至11月10日当周，230家独立焦化企业产能利用率为67.33%，较上期下降1.23%。全样本日均产量105.93万吨，较上期下降1.3万吨。

需求端：当前钢厂利润偏低，短期进一步增加的幅度有限。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.21%，环比上周下降1.57%，同比去年增加5.62%；高炉炼铁产能利用率84.09%，环比下降2.23%，同比增加8.36%；钢厂盈利率19.05%，环比增加9.09%，同比下降30.74%；日均铁水产量226.81万吨，环比下降6.01万吨，同比增加23.82万吨。

库存方面：11月10日当周，焦炭整体库存为937.86万吨，较上期增加12.16万吨，环比增加1.31%，同比下降7.12%，当前整体库存仍处于同期低位水平。

【套利策略】

当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。

【交易策略】

焦炭第三轮提降100元/吨已全面落地，累计下跌300元/吨，目前焦化企业吨焦亏损170元/吨，在亏损加剧的情况下，焦化企业限产挺价，对期价有一定支撑，短期期价上涨仍以反弹走势看待，在高炉检修增多的情况下，期价缺乏持续性的上行驱动，操作上等反弹结束之后可轻仓试空。

（来源：方正中期期货）