主持人：当前房地产市场“跌”字当头，“降价换量”的整体格局已经形成，项目降价由“暗降”转“明降”，甚至越来越多的开发商开始祭出“降价补差价”的杀手锏，企图打破低成交困局。嘉宾们能否具体谈一谈，楼市降价预期增强从建造成本等方面对钢市将产生哪些方面的影响?
孙智胤：众所周知，房价大幅回落对房地产开发投资的冲击较大，其主要冲击点就是建造成本，而钢价正是其成本重要的组成部分之一。据我们了解，一般高层建筑每平方米用钢80公斤左右；多层建筑则每平方米用钢50—60公斤；6—8层的小高层住宅每平方米的耗钢量在58—65公斤之间(55平方米)。因此，如果按照每平方米房价下跌10%，房地产商所能承受的1吨螺纹钢价格合理价格应该在4050左右(以历史均价4500元/吨计算)。从目前期货市场上的螺纹价格来看，还是比较符合这一数值的推算。
由此可见，国内房价走势是影响钢价的一个关键变量，个人认为，房价下降是一件利国利民的好事，让充满泡沫的房地产市场回归理性正是普通百姓日夜期盼已久的，钢价的不断弱势振荡，特别远期期货价格的持续疲软正是源于此处，而随着楼市降价的幅度也逐步加深，钢市的此次“寒冬”也将会显得极为漫长。
陈阁：这对建材市场来说，是一个不可否认的利空，至少对钢企心态上的影响显而易见。从中长期来看，这种冲击波在钢材市场将逐渐显现，其影响是必然的，至于影响程度有多大，还需看“楼市降价”的情况以及明年保障房建设对建材需求的实际拉动效应，需要观察。
但短期来看，房价自高位开始下行，开发商对市场前景普遍持悲观态度，新开工意愿下降，未来房屋开工量、施工量将进一步下滑。尤其是近期寒潮席卷全国，各地气温骤降，天寒地冻的北方地区已经没有多少螺纹钢消费能力；而南方多数地区也由于接近年底多数工程进入了收尾阶段，需求不断降温，因此从整体上看，螺纹钢需求严冬尚未真正来临。
主持人：当前国内房地产企业的资金面显得尤为紧张，而银行贷款的收紧更是令其上雪上加霜，一些小的开发商皆处于破产边缘。房地产商资金面的紧张又会对钢材生产企业、贸易企业和需求企业分别造成哪些影响?目前钢市基本面情况如何?
翁鸣晓：近期国内房价出现明显松动，房屋销售情况也是每况愈下，这在很大程度上影响了当前市场对于螺纹钢的需求和市场的心态。钢厂方面，由于受前期钢价快速下跌以及成本维持高位，大部分钢厂直面亏损的威胁。同时，由于钢厂也明显感受到市场需求的走弱，华北地区大部分钢厂都采取调节生产节奏来降低产量。
但在铁矿石现货矿价处于低位时，钢厂积极采购以摊低库存均价，同时11月钢价的反弹也在一定程度上缓解了钢厂的压力，因此，后期若钢厂扭亏为盈，则产量将有所恢复。贸易商方面，由于对后市整体看淡，加上资金成本偏高，普遍没有主动性囤货的意愿，更多的是在积极出货来压低库存以减少风险。同时，随着后期天气转冷以及春节的临近，华北地区贸易商至少每月的资金占用成本约为50元/吨，若目前囤货至春节后，成本至少在200元/吨以上，但贸易商对于春节后钢价的涨幅预期并不高，若要囤货也要待春节后。因此，从贸易商的心态来看，今年的冬储行情很难有所表现，中间需求将受到明显抑制。
随着天气的转冷以及春节的临近，工地将陆续停工，后市需求将逐步走弱。此外，成本重心的下移以及钢厂可能出现的复产，都将加重供需格局的失衡。
孙智胤：作为一条完整产业链——房地产开发商、钢材贸易商、钢厂，资金面断裂不仅仅局限于房地产开发商，更是传导至钢贸商以及钢厂，部分钢贸商已经不愿意进货、供货，出于对未来行业的不看好以及前期高价囤货的亏损，对钢材的需求直线下降。由于目前处于淡季阶段，大部分工程在天气继续转冷的制约下大部分已停工，而明年年前的采购备货更有可能受到资金面的约束难以摆脱这一局面，预计后期国内建筑钢材市场需求依然难以出现明显改观。
主持人：除了房地产低迷对钢市的压制作用，各位嘉宾认为，目前还有哪些因素在制约钢价?如何看待钢价后市?
韩静：螺纹钢主要用于房地产和基础建设两方面，一方面，房地产行业遭遇“寒冬”对螺纹钢需求出现明显下降，另一方面，2011年下半年基础建设投资，尤其是铁路建设出现大幅回落。1—6月铁路基本建设投资呈现同比增长态势，但是从7月开始出现同比回落态势，2011年1—10月份，铁路完成固定资产投资同比下降25.2%。从6月份开始，铁路固定资产投资呈现逐月下降趋势，并且降幅明显扩大，8月份铁路单月投资同比下降54.29%，到10月份铁路单月投资同比下降达到74.56%，部分项目推迟或是永久性停工。螺纹钢下游需求季度萎缩萎缩，对于钢材价格支撑作用明显减弱。
此外，作为钢铁下游的汽车、家电及机械等行业，虽然以使用板材为主，不直接使用螺纹钢，但是由于钢铁行业本身是一荣俱荣，一损俱损。虽然市场会出现长材强板材弱，或者是板材强长材弱等现象，但是长材价格和板材价格具有很强的相关性，机械、造船、及汽车行业的低迷，也会间接影响到螺纹钢价格的走势。
主持人：楼市降价的影响不仅仅存在于实体市场，更是蔓延至金融市场。房价和股价几乎在去年同一时间开始了调整，期钢市场的寒冬也随之而来，有市场人士认为“3”时代已经来临。各位嘉宾能否从期货市场技术分析的角度分析一下钢价的后市?钢材企业又该如何借助期货市场过冬?
夏友俊：从技术分析角度看，从上期所螺纹钢期货周K线来看，几乎没有像样的反弹。而4连阴的月K线更是把螺纹钢的弱势展现得一览无遗。此外，均线组合也呈现空头排列。因此，从技术来看，沪钢呈现出明显的弱势格局，投资者宜维持空头思维，勿轻易抄底。
广大实体企业来应根据自身的实际经营情况来决定套保策略。由于钢铁产品将长期处于微利运行状态，中下游企业难以获得高额利润，已达盈利目标企业(特别是部分具有成本优势的钢企)的卖出保值操作可以相对积极，不必过分“纠结”于期货的贴水。具有双向风险敞口企业也应双向保值，以锁定中间利润。买入保值企业(如下游需求企业)的操作则应相对谨慎，防止期货头寸亏损吞噬微薄利润。
谢赵维：个人也认为，需求型企业和贸易型企业都应该采取买入性保值。建议需求型企业买入RB1205合约，对后期的现货计划采购量进行保值，尤其是建筑施工型企业，综合考虑螺纹钢的炼钢成本以及后市的价格走向，现货价格大幅下行的空间有限，而目前期货主力合约RB1205贴水幅度处于历史高位，可以考虑进行一定规模的买入保值操作。
对于贸易型企业而言，考虑到今年贸易商螺纹钢库存较往年同期都处于较低水平，加之目前贸易商大多资金较为紧张，对于低价资源的囤积大家普遍缺乏信心和资金。在这种大环境下，不妨考虑买入RB1205合约建立虚拟库存进行一定规模的冬季库存储备。
