【期现】
截至1月31日，主力合约收盘价报1833元，环比下跌34元，汾渭主焦煤（山西煤）介休报2100元，环比持平，主焦煤（蒙3）沙河驿报1875元，环比上涨30元，期货贴水42元。煤矿价格多维持稳定，部分煤种有补跌现象，降价煤种主要为低硫主焦煤和贫瘦煤，降幅50-100元/吨。
【供给】
春节过后部分煤矿陆续开始安排复工复产，但是部分煤矿有延长假期现象，复产进度有所延缓，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少52.86万吨至711.88万吨，产能利用率周环比下降5.25%至70.70%。进口煤方面，甘其毛都口岸通关逐步恢复至正常水平，后市有望进一步增长至1000车水平。
【需求】
截至1月27日，247家钢厂焦炭日均产量46.8万吨，环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66万吨，环比增加0.2万吨。焦化厂生产维持节前水平，部分企业开工回落但是影响有限。
【库存】
由于假期休市，上游煤矿不断累库，但是下游焦钢厂去库明显，后市也存在补库可能。截至1月27日，全样本独立焦企焦煤库存1069.7万吨，环比下降185.8万吨，247家钢厂焦煤库存889.1万吨，环比下降30.2万吨。
【观点】
炼焦煤市场平稳运行，部分煤种有补跌情况，煤矿开始逐步复产，产量逐步恢复。由于物流和停产影响，焦煤上下游没有明显累库现象，在物流恢复之后下游或存在补库可能。但值得注意的是，进口焦煤仍在持续增加，预计蒙煤通关后市将增加至1000车左右水平。建议当前焦煤仍以套利思维对待，多螺纹空焦煤头寸可继续持有。
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