西方对俄罗斯能源的制裁，大大减少了俄罗斯的国家石油收入，但与此同时，其背后自然而然地也产生了一条受益链。据业内预计，数百亿美元的潜藏利润可能正流向航运和炼油企业，甚至有些公司本身就与俄罗斯存在密切关系。

至少 20 名贸易和银行消息人士表示，西方对俄能源制裁下的大多数赢家，来自印度、希腊、中国和阿联酋的相关企业。其中一些企业由俄罗斯能源巨头部分持股。

消息人士指出，这些公司都没有违反制裁，但他们正受益于欧盟和美国精心设计、旨在减少俄罗斯能源收入的措施。随着俄乌冲突爆发进入第二个年头，虽然俄罗斯石油的出口量仍保持相对稳定，但该国油气出口的收入却已明显下滑。

俄罗斯财政部此前表示，在七国集团 ( G7 ) 去年 12 月对俄罗斯原油商品实施价格上限后，俄罗斯的石油出口收入在 1 月份同比下降了 40%。

根据俄罗斯财政部的数据统计，俄罗斯乌拉尔原油 1 月份的实际交易价格仅为每桶 49.48 美元，只有全球基准布伦特原油价格 ( 目前约为 83 美元 ) 的 60%。

至少 10 名参与运营的交易商表示，截至 1 月底，俄罗斯石油公司向印度和中国的买家提供了每桶 15-20 美元的油价折扣。俄罗斯卖家还需要向航运公司支付每桶 15 至 20 美元的运费，让它们将原油从俄罗斯外运。运输成本的上涨使该国旗舰原油价格同比下降了 42%。

卡内基国际和平基金会研究员 Sergey Vakulenko 表示，" 更低的官方油价，意味着俄罗斯的国家预算在最近几周受到了影响。"

Vakulenko 曾是俄罗斯能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司的战略主管。在俄乌冲突爆发几天后，他离开了这家公司。

Vakulenko 补充称，" 从海关统计数据来看，印度和中国的炼油商都获得了一些利润，但主要受益者肯定是石油航运商、中间商和俄罗斯石油公司。"

疯狂的油轮航运热潮

包括 Vakulenko 在内的专家和俄罗斯石油交易商表示，在俄罗斯收入下降的同时，一些中间商和航运企业的利润大幅攀升。在经历了长达数十年的低利润乃至亏损后，全球航运业的部分企业正在享受运输俄罗斯石油带来的繁荣期。

这些公司包括俄罗斯国有航运公司 Sovcomflot，以及希腊航运公司 TMS Tankers Management、Stealth Maritime、Kyklades Maritime、Dynacom、Delta Tankers、NGM Energy 和 New Shipping 等。

此外，一些希腊和挪威的油轮船东也以创纪录的价格将他们的旧船卖给了位于迪拜的航运公司。沙特和阿联酋目前仍拒绝谴责俄罗斯在乌的特别军事行动，并在面临华盛顿的压力下仍扩大了与莫斯科的合作。

据业内人士看到的信息显示，1 月份，一家航运商向一名俄罗斯原油卖家收取了近 1050 万美元的海运费用，将一艘载有 70 万桶原油的阿芙拉型油轮从波罗的海的一个港口运往印度炼油厂。

这毫无疑问是一笔巨利。要知道在一年前，类似的旅程可能仅需要俄罗斯卖家花费 50 万 -100 万美元。这意味着当前航运商从一次航行中获得的净利润可能高达 1000 万美元。

亚洲炼油厂的福音

在油轮船东对俄罗斯原油收取创纪录高运费的同时，印度等国的炼油商也正从俄油的大幅折扣中受益。

最近几周，印度的俄罗斯原油进口量达到了每天逾 125 万桶的历史高点，这意味着印度每月在原油账单上能节省 5 亿美元以上——俄罗斯原油以每桶 15 美元左右的折价出售。

有意思的是，俄罗斯企业甚至也能从中分得一杯羹。印度炼油厂纳亚拉 49% 的股份由俄罗斯国有石油巨头俄罗斯石油公司 ( Rosneft ) 拥有，这意味着部分利润将由俄罗斯官方间接获得。

Vortexa Analytics 聚焦中国市场的分析师 Emma Li 则指出，在 2022 年 4 月至 2023 年 1 月期间，中国每天进口了超过 180 万桶俄罗斯原油。根据 ESPO 和乌拉尔原油在交付时每桶 10 美元的折价估算，以 10 个月的时间范围衡量，这已为中国炼油商节省了约 55 亿美元。