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煤炭行业周报:国际涨,国内跌,焦煤价看需求
发布日期：2014-04-09 09:21:49
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动力煤价格:本周秦皇岛6000KC,5500KC,广州港山西优混5500KC,大同坑口动力煤分别较上周上涨0.9%,1%,0%,0%至575,530,625,410元/吨。纽卡斯尔动力煤周指数下降0.4%至73.8美元/吨,较秦皇岛大同优混煤价低37元,2013年国际平均低于国内36,净进口3.2亿吨。 焦煤价格: 古交地区2#焦煤车板价较上周持平至1040元/吨。开滦肥精煤较上周下降4.5%至955元/吨.平顶山主焦煤价格较上周持平至1030元/吨。京唐港山西焦煤价较上周持平至1050元/吨。澳大利亚焦煤中国CFR 价格较上周上升1.48%至123.3美元/吨。 无烟煤价格:阳泉中块煤持平至865元/吨,喷吹煤持平至775元/吨 下游价格: 本周国内期货螺纹钢1410上升1.92%至3352,焦炭1409上升2.88%至1249,焦煤1409上升4.45%至868,国际钢铁指数上涨0.4%至164.8,本周NYMEX 油价下降0.6%至100.9美元/桶,秦皇岛至广州运价下降11.5%至40.1元,国际海运指数BDI 下降12.2%至1205。上海期货铝价上升0.9%至13235。 煤炭及相关行业库存: 本周秦皇岛库存较上周下降0.8%至588万吨,调入量为495万吨较上周上升1.7%,调出量502万吨,下降7.7%。4月4日沿海六大电厂煤炭库存较上周下降0.34%至1283万吨,可用天数上升2%至18.2天。3月21日全国重点电厂库存较3月13日下降0.71%至6975万吨,可用天数持平至18天。3月28日四大港口焦煤库存较3月21日下降1.47%至739万吨。4月4日钢厂和焦化厂焦煤库存上涨0.3%至990万吨。3月28日全国主要钢材库存下降3.1%至1881万吨。 股价与估值: 中信动力煤,无烟煤,炼焦煤指数分别上涨1.1%,1.4%,1%至809,1837,1447,申万煤炭三级指数上涨1%至2085,同期沪深300指数下降1.56%至2186,目前国内煤炭行业14年平均PE13.8倍(历史主要区间10-20),煤炭估值相对处于自己历史中值偏低的位置。上周美国最大煤企博地能源股价上涨6.82%至17.2美元,14年PE22倍,14年国际矿业公司PE9-12倍。 投资策略与建议: 本周焦煤库存盘整,国际焦煤价格回升导致市场预期变化,山西焦煤在本周降价10-40元,可能主要还是是由于回款太差,库存较多。在山西焦煤降价后,市场其他煤炭企业应该也会相应下降。目前部分吕梁高硫煤已经停产,本周部分低硫生产商表示焦煤销售好转很多,四月焦煤进口贸易商开始囤货,虽然国内焦煤价格仍成下降趋势,但国际仍低于国内,此次下降以后国内国际可能达到去年的进口的状态。短期内,焦煤价格的主驱动将更多依靠钢铁需求增速,而不再是国际国内价差。本周动力煤库存趋稳,大秦检修可能导致库存下降,动力煤供需好转,动力煤供需格局应该好于焦煤。 风险提示:治理雾霾可能导致钢产量低于预期,两会后小煤矿焦煤生产大量恢复。
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