一、大集团下调6月高热值煤种价格　
　　5月末，神华出台6月份动力煤价格调整政策。如之前预期，高热值煤种价格下调5元，中低热值煤种上调5-7元。　　
　　具体调价为：神混1煤530元，降5元;神混2煤485.6元，降5元;神混5000煤466元，升5元;神混3煤443.2元，升5元;神混4煤409元，升5元;准2煤456.6元，升7元;准5煤394.5元，升5元。以上均为现汇价格。　　
　　神华对价格作出调整之后，中煤集团发布硫分优惠和量大优惠政策，长协价格并未调整。　　
　　同煤集团销售紧跟神华，高热值煤种报价下调，中高热值煤价上调。具体调价政策为：自2014年6月1日0时起，5800大卡：现汇价575元/吨，比上月降5；5500大卡：现汇价535元/吨，比上月降5；5000大卡：现汇价471元/吨，比上月升5；4500大卡现汇价414元/吨，比上月升5。同煤优惠政策：单一标准煤炭全月接卸3万吨(含)以上，优惠3元； 5万吨(含)以上，优惠5元。　
　　神华等大集团调整高热值煤种价格主要原因：　
　　其一、高热值煤种销售情况较差，低热值煤种需求好。在用电需求弱的时候，电厂更愿意采购偏低热值的煤。神华通过下调高热值煤种价格，上调低热值煤种价格调整价格来平衡现在的销售结构。　
　　其二、神华通过提高销售较好的低热值煤种价格，实际上是变相的稳定市场。中低热值煤种销量大，价格上涨，不仅能维持利润，还能增加下游客户采购高热值煤种的积极性。待到7、8月份电煤需求旺季的时候再对高热值煤种价格做出调整。　　
　　神华等大集团调整价格后，市场上贸易商也普遍做出调整。据汾渭与普氏联合发布的CCI1指数显示，5月30日CCI1指数为523元/吨，6月4日CCI1指数下跌0.5至522.5元/吨。　　
　　现货市场，部分贸易商将5500大卡动力煤的市场报价下调了5元/吨至FOB秦皇岛港525元/吨，而5000大卡动力煤的主流市场报价则回到455-460元/吨。汾渭5000大卡动力煤市场估价上涨2元/吨至452元/吨。　　
　　二、6月份动力煤市场不利因素　　
　　电厂方面，来自六大电厂的数据，截止5月20日，全国重点电厂日均供煤总量345万吨，环比5月上旬增加19万吨，增幅5.505.82。日均耗煤总量333万吨，环比5月上旬增加21万吨，增幅6.73%。　
　　重点电厂电煤库存总量7429万吨，环比5月上旬增加99万吨，增幅1.35%。电煤可用天数23天，环比上旬增1天。　　
　　沿海六大电厂的电煤库存情况同样不容乐观。5月27日-6月2日，六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）平均库存总量1424.39万吨，较上周同期减少8.28万吨，降幅0.57%。1420多万吨的库存是2月份以来的最高值。　
　　电厂方面库存压力山大。据贸易商反映，由于不得不执行长协合同，电厂到港口接货后又无法卸到自己的堆场，只能低价转手卖给其他贸易商。　
　　港口方面同样不容乐观。截止6月3日，环渤海各港库存环比上月同期分别为：秦皇岛港库存613万吨（+125.5），黄骅港库存212万吨（+104），天津港库存312.8万吨（+18.6），曹妃甸库存450万吨（+111），京唐港库存446万吨（+206）。各港库存全线上涨，尤其是黄骅港和京唐港库存。　
　　除港口库存不断增加外，港口发运量较上月也有下调。秦皇岛港5月平均发运量428.3万吨，较4月平均发运量下降79.2万吨，降幅20%。　
　　之前传说对于市场有所利好的进口煤限制政策在近期有了一些眉目。据福建进口商介绍，商检部门已经开始对于进口煤做出一些环保指标方面的限制。　
　　对于褐煤而言，硫份不能高于1.5%，灰分不能高于30%。而与以往不同的是，对于发热量的限制被取消了，3900大卡的褐煤仍然可以进口，只能在清关后销售半径需控制在600公里以内。　　
　　总体而言，该政策的出台是各方妥协的结果，对当前弱势的市场不会有太大的影响。　　
　　三、6月份动力煤市场有利因素　　
　　尽管6月动力煤市场存在诸多不利因素，我们也应看到在市场疲软的情况下，还是有一些积极方面。　　
　　首先，产地中小煤矿大面积停产，影响煤炭供应。尤其是内蒙古西部中低热值煤种矿井，据贸易商反映，有约80-85%的煤矿处于全停产状态，剩余的也基本处于半停产状态。个别煤种供应偏紧，造成港口中低热值销售情况较好。电厂也更倾向于采购中低热值煤，来降低成本。　　
　　其二，进口煤数量减少，减少了部分供应。根据海关总署5月8日发布的进出口数据显示，2014年4月中国进口煤炭2711万吨，同比下降5.49%。　　
　　据汾渭与普氏联合发布的CCI8指数显示，5月30日CCI8指数为72.20美元/吨，6月4日CCI8指数下跌0.4至72.00美元/吨。进口煤在72美金左右的价格上继续下跌空间有限。　
　　其三，电厂发电量和耗煤量在逐步恢复。据招商电力研究员数据，5月下旬全国发电量1642亿千瓦时，同比增长6.5%（4月上下旬以来分别增长3.8%、4.0％、4.6%、6.5%），国网6.3%，南网7.2%。　
　　六大电厂电煤日耗量也在5月下旬出现回升。5月27日-6月2日，六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）平均日耗总量63.97万吨，较上周同期增加4.05万吨，增幅6.75%。六大电厂电煤库存平均可用天数22.28天，较上期减少1.64天。　　
　　综合来看，市场利空利多因素交织，但受制于产能过剩和需求总体疲软，利空因素更为明显。预计6月动力煤价格将以弱势平稳为主，不排除因港口库存继续增加，大集团再次小幅下调价格。
　　作者：王旭峰汾渭能源动力煤分析师