【期现】
截至4月25日，主力合约收盘价报1473元，环比下跌14元，主焦煤（介休）沙河驿报1520元，环比下跌60元，期货贴水47元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1615元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1585元，环比持平，期货贴水（蒙5）112元。煤矿出货不畅，部分煤矿价格继续下跌。
【供给】
主产地个别煤矿因库存高位被迫减产，但多数煤矿生产稳定，供应端整体小幅波动，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比下降2.13万吨至614.98万吨，精煤产产量周环比增加0.49万吨至244.38万吨。110家洗煤厂日均产量为63.4万吨，周环比基本持平。进口煤方面，上周甘其毛都口岸通关4天，日均通关866车，较上周同期日均通关减少53车。策克口岸通关4天，日均通关272车，较上周同期日均增加2车。
【需求】
截至4月20日，247家钢厂焦炭日均产量47万吨，环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量70.4万吨，环比上涨0.4万吨。焦炭利润向好，焦化厂积极开工为主，产地开工保持回升态势。但是铁水有见顶回落迹象。
【库存】
截至4月20日，全样本独立焦企焦煤库存853.7万吨，环比下降41.3万吨，247家钢厂焦煤库存800.1万吨，环比下降0.9万吨。下游采购积极性下降，焦企被动去库为主，中间环节的贸易商及洗煤厂持观望态度，采购趋于谨慎。
【观点】
焦煤国内供给平稳，煤矿出现顶仓情况，部分洗煤厂已经开始停产，但煤矿减产力度偏弱，库存持续累积，下游需求疲软，补库情绪不佳。进口煤通关平稳，但是成交冷清，蒙煤价格继续承压回落。节后焦煤走势除了关注需求之外，还要关注电煤动态，短期建议暂且观望为主。
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
