自2009年以来，中国已累计新增70多万吨锌冶炼产能。一季度原料充足，冶炼厂开工率高。今年上半年我国锌产量大幅增加，库存增加，而下游消费增长有限，市场明显供大于求。受欧债危机影响，市场环境动荡，二季度初国内外锌价大幅下跌。锌成为上半年基本金属市场中表现最弱的品种，二季度国内锌行业效益下滑。预计下半年经济形势仍不明朗，锌价仍将震荡，行业难有明显好转。

一、上半年行业运行分析

(1)新增产能释放，锌产量快速增长。

2009年以来，全国新增锌冶炼产能超过70万吨，新增产能得到不同程度的释放，为今年的产量做出了巨大贡献。据中国有色金属工业协会统计，上半年，全国精锌产量247.7万吨，同比增长30.4%；月均产量41.3万吨，比2009年平均水平高出5万吨。

去年以来，矿山产能也大幅增加，产量增速逐月加快。上半年全国生产锌精矿168.3万吨，同比增长41.1%，其中最高的6月份为36万吨，接近去年12月份的最高水平。由于年初国内矿山产量增加，库存较大，虽然今年精矿进口减少，但今年1-4月精矿供应宽松，为锌产量增加奠定了重要基础。

(2)需求放缓。

上半年，中国锌的表观消费量为260万吨，同比增长18.2%。预计实际消费量增长14.4%，至217.4万吨。上半年，中国各地区有很多新项目和续建项目。一季度，随着宏观经济的改善，各主要领域对锌的需求稳步上升。二季度，随着国家房地产调控政策的出台，主要消费领域开始承压，6月份出现放缓。到二季度末，汽车用镀锌板订单减少，钢厂产量增速开始放缓。汽车产销数据呈现连续环比下降，锌消费增速呈现放缓趋势。

(3)精锌仍为净进口，精矿进口减少。

由于国内期货市场活跃，以跨市场套利和融资为目的的进口相对活跃，中国精锌贸易继续呈现净进口态势。据海关统计，上半年我国进口精锌14.4万吨，同比下降69.8%；同期出口精锌3.18万吨，同比增长444.09%。

今年以来，锌精矿进口量最高的是1月份，实物34万吨；3月份进口量最低为19.2万吨，6月份为21.4万吨。上半年锌精矿和矿石累计进口量151万吨，比去年同期减少9万吨。精矿进口减少主要有两个原因:一是国外冶炼厂复产，精矿供应趋紧，加工费下降，进口价格高于国内价格；二是锌价波动剧烈，价格难以下单。

(4)价格下降，二季度行业效益下降。

上半年锌价一直处于下行通道，锌成为六大基本金属中表现最差的品种。只是在开年的第一周，延续去年底的上涨趋势，创出年内新高后，市场开始震荡下跌。二季度一度跌至生产成本区，导致部分企业减产，利润下滑。朱烨火炬等上市公司均宣布第二季度业绩下滑甚至亏损。

二、下半年市场展望

上半年国内锌产量247.7万吨，进口14.4万吨，出口3.2万吨，消费量217.4万吨。市场供应过剩41.5万吨，社会总库存增加到131万吨左右。在经济走势偏高、节能减排偏低的压力下，国家进一步限制“两高一资”产品出口，将导致下半年国内锌消费增速放缓。汇率、利率以及国内外期货市场锌锭交易的价差将导致锌锭的适度净进口。预计国内市场库存将继续增加，导致国内锌价被动跟随国际市场，维持震荡走势。