一、上半年锡市场基本情况

(1)精锡产量大幅增加。

据中国有色金属工业协会统计，上半年我国生产精炼锡71662吨，同比增长23.1%。由于去年年初精炼锡价格低迷，许多冶炼厂已经采取了暂时关闭产能、减少产量等措施，以最大限度地减少经济危机带来的损失。所以今年的价格回升也相应的带来了开工率高的局面。冶炼厂生产积极性高，我国精锡产量大幅增长。今年2-6月，中国精炼锡产量连续5个月逐月增长。

据中国有色金属工业协会统计，上半年中国锡精矿产量39943吨，同比增长9.4%。今年，中国锡精矿生产企业克服了不利的自然条件，实现了增产。第一季度，中国云南和广西遭遇严重干旱，许多选矿厂因缺水无法正常开工。5-6月，我国南方大部分地区发生罕见的严重洪涝灾害，对电力供应和交通运输造成一定影响。

(2)关税调整将进一步改变中国锡产品的贸易格局。

从2008年1月1日起，中国对精锡出口征收10%的关税，随后中国精锡出口大幅下降，而锡产品出口增加。今年上半年，中国仅出口精炼锡64吨，锡合金、材料及其他锡产品3525吨，同比增长69.8%。但自7月15日起，我国将取消8003000000条锡及锡合金棒、杆、型材及线材，8007002000条锡板、薄板及带材(厚度大于0.2毫米)，8007004000条锡管及管件(如管接头、弯管、管套)和8007009000条其他锡。

今年上半年，中国进口精炼锡9205吨，同比下降28.6%。其中，从印尼进口5723吨，同比下降19.3%，占进口总量的62.2%。从马来西亚进口1537吨，同比下降18.1%；从玻利维亚进口1206吨，同比增长34.4%。精炼锡进口量同比下降的主要原因是，由于国内外价差较大，去年3-5月中国进口量大幅增加。但今年套利窗口关闭，进口下降也在意料之中。虽然同比下降，但仍高于往年平均水平。

(3)国外锡价宽幅震荡，国内锡价底部上涨。

2010年上半年，伦敦金属交易所三个月期锡呈现宽幅震荡走势。2月初，日收盘价曾跌至15，200美元/吨，但在4月中旬升至19，200美元/吨，为19个月来的新高。高价无法维持。5月中旬，受欧元区信贷危机影响，价格再次跌至15500美元/吨左右。随着问题的逐步解决，价格涨到了16500-。虽然价格波动很大，但总体趋势还是向上的。上半年，伦敦金属交易所三个月期锡均价为17568美元/吨，同比上涨45.3%；现货均价17500美元/吨，同比上涨42.8%。

国内现货市场锡价在年初达到14万元/吨以上后，进入平台期，整个上半年在14万元/吨左右小幅波动。2月初国内锡价从14.2万元/吨跌至13.3万元/吨，但春节后随即反弹。3-5月需求旺盛，价格普遍在14万元/吨以上。市场最火爆的时候，价格接近15万元/吨。有些品牌的锡锭甚至报价152-154000元/吨，但没有销路。下游消费者按需购买，因此对难以维持的高价望而却步。5月底至6月底，销售难度加大，市场一片恐慌，价格重回14万元/吨以下。但目前锡精矿和锡废料都很难采购，价格过高。所以冶炼厂空的实际利润很小，是靠成本支撑的。今年以来国内价格底部一直在涨，目前支撑位13.7万元/吨。

今年上半年，国内现货锡价平均为13.93万元/吨，同比上涨37.9%。涨幅比伦西略小，主要是去年一季度国内价格远高于国际价格。

二、市场发展趋势

今年上半年，国际市场锡锭供应紧张，消费强劲复苏，供需基本面改善为锡价提供了提振。今年我市锡供应紧张，库存大幅减少，也吸引了部分投资资金。供不应求与资金的炒作相匹配，锡价从7月底到8月初大幅上涨，接连创出2008年9月以来的新高，8月5日冲上2万美元整数关口。下半年，基本面的改善仍将是锡价的有力支撑。供应方面，根据印尼近期的情况，很难维持去年同期的产量水平，出口仍将同比减少。消费方面，中国在经历短暂的消费疲软后，将再次为国际消费提供动能，而欧洲和日本将继续保持消费的快速复苏。伦廷库存预计将继续减少。

然而，中国、欧洲和美国的经济增长从第二季度开始放缓，欧洲国家似乎平稳度过了信贷危机。但后续影响尚未显现，仍存在不确定性。美国的就业数据略有改善，而显示工业订单等工业发展速度的数据则创下新低。经济环境不乐观，金属价格继续上涨基础较弱，锡价上涨空有限。而且资金的炒作也会带来多头获利平仓，锡价有回调的可能。我们认为第三季度锡价有高位震荡的趋势。进入第四季度后，随着消费的进一步回暖，锡价将再创新高。预计下半年伦西均价为19500美元/吨。

在外盘大涨的带动下，8月份国内冶炼厂价格上涨至14.6-15万元/吨，但淡季价格难以维持高位。预计三季度后半段将回调至14.2万元/吨左右，四季度将回到电子行业生产旺季的14.6万元/吨以上。