本 周螺纹期货环比上涨1.45%,连续第二周反弹,反映出近期市场预期正在发生变化:在前期产量释放较为谨慎、矿价持续低位运行的背景下,微刺激政策导致需 求预期好转开始带动已经处于历史低位的螺纹钢期货反弹。不过需要注意的是,期货连续反弹两周而现货钢材价格依然小幅下跌,本周钢材现货指数环比下跌 0.25%,其中长材下跌0.29%,板材下跌0.22%,或反映出微刺激带来的需求显著改善仍停留在预期层面,本周沪终端线螺采购量1.59万吨环比降 15.79%对此也有所印证。
当然,无论如何,近期钢价和矿价的分化已足以说明钢材需求有所企稳(只是力度偏弱),并使得行业盈利得到明 显改善,除了螺纹钢,本周我们估算各品种的当期毛利(不考虑库存周转)均创2011年以来的新高。受此影响,钢厂普遍加大了生产力度,本周Mysteel 调查唐山高炉产能利用率94.70%,相比上周93.29%有所上升,为一年以来最高水平。与此相应的是,本周社会库存去化有所减缓,其中社会总库存环比 下降0.89%,长材下降0.96%,板材下降0.80%。如果盈利继续回升,预计已经启动的供给弹性会以更快的速度释放产量。若终端需求未能出现实质性 改善,行业将会重新承受较大的供给压力。
原料:矿价低位反弹,钢厂补库意愿或有增强
在螺纹钢期货的带动下,本周矿石期货 大幅上涨4.43%,普氏指数上涨2.45%。盈利改善带动钢厂生产扩大使得本周矿价小幅反弹,因为前期跌幅较大具备一定价格优势,钢厂对低价进口矿的偏 好使其价格反弹2.34%。本周进口矿港口库存11481万吨环比减少140万吨,也是钢厂生产和采购积极性提升的反映。
盈利:盈利持续恢复,供给上升至高位
本周钢厂盈利继续恢复,Mysteel调查163家钢厂盈利面68.71%,相比上周61.35%提升较为明显,其中热轧价格最为强势致使其盈利恢复最快。受此影响,本周Mysteel调查唐山高炉产能利用率94.70%,环比上升至高位。
