2月21日盘中，焦煤期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至1778.0元。截止发稿，焦煤主力合约报1765.0元，涨幅7.20%。

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  焦煤期货主力涨超7%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

  机构	核心观点
  申银万国期货	双焦价格不宜过分看空
  国泰君安期货	煤焦估值抬升

  申银万国期货：双焦价格不宜过分看空

  焦煤现货价格小幅松动，焦炭第三轮提降落地。节间多数煤矿放假、焦煤产量降至低位；节后煤矿复工复产，焦煤产能释放存在提升空间，但两会临近安监力度不减，产量增幅仍将受到约束。目前焦企利润仍处亏损区间、焦炭产量波动不大，节后下游需求边际好转、焦企利润有望修复、产量仍存回升空间。终端用钢需求逐渐由淡季向旺季过渡，节后钢材产量季节性增加，对双焦的补库需求有望释放，但当前成材利润情况不佳，铁水产量的回升速度或将偏缓。综合来看，节后双焦市场有望自供需双弱逐渐过渡至供需两旺，随着终端需求的回暖，铁水产量季节性回升，双焦价格的下方支撑将逐步夯实，双焦价格不宜过分看空。预计JM2405波动区间1550-1850，J2405波动区间2200-2500。

  国泰君安期货：煤焦估值抬升

  焦煤盘中出现异常拉涨，主要扰动来自供应收紧预期。首先，年前山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治工作，其中对煤矿超产情况作为主要抓手，关注全年原煤产量是否超过核定生产能力幅度的10%、月度原煤产量是否大于核定生产能力的10%，整体产量修复力度存在上面压力。其次，受今日消息面影响，山西个别煤企已宣布2024年减产计划，预计后续向市场销售量将有所减少，造成悲观预期再度蔓延。因此，在供应现实面及预期面均有所收紧的背景下，煤焦估值进而抬升。

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