节后首日，动力煤期货1501合约一改节前两个交易日的强势反弹步伐，而是跳空低开低走，午后跌势加速，盘面一根大阴线收盘在520元/吨下方。但随后周四，在众多利多因素提振下大幅上涨，回补了前日的跳空缺口，日内最高点触及530.4 元/ 吨，创本轮反弹新高，盘终收在529.2 元/ 吨。周五，早盘延续昨日强势局面高开，但未能继续攀升，而是震荡回落，日内收阴。最终，1501 合约于周五收盘时报收于525.6 元/ 吨，与节前最终结算价持平，上周所有合约总成交量和持仓双双回升。

 

　　国庆节后煤炭行业“脱困”政策进一步升级，财政部宣布，自10 月15 日起中国进口动力煤的关税由零提高至6%，执行时间和幅度均超出了市场的预期。提高进口关税将增加动力煤进口成本，按当前广州港进口煤到岸价计算，广州港进口成本将提高30 元/ 吨左右，更为重要的是彰显了国家托底的决心。在进口关税还未落定时，市场普遍认为在下游需求低迷的情况下，国家托底政策难以奏效，环渤海指数连续持平以及大型煤炭按兵不动都动摇了部分投资者看涨的信心，而且市场曾普遍认为限制进口煤难度较大，加之前期出台的《商品煤管理办法》低于市场预期，这更加坚定了部分投资者看淡限制进口煤的前景。不过，当国务院关税税则委员会下发《关于调整煤炭进口关税的通知》，并且进口关税不是之前预期的3% 而是6%，这直接扭转了市场心态，前期对国家托底效果持怀疑和观望的投资者亦逐渐转向看多后市。

 

　　此前，市场传闻发改委希望通过一系列政策在年底之前将煤炭现货价格抬高至550 元/ 吨左右，通过大幅提高进口关税之事，市场重新审视550 元/ 吨的可能性。与此同时，在下游需求低迷的情况下，神华集团一改前期缓慢提价的节奏，而是将各种煤种价格大幅提高15 元/ 吨，这从侧面再次暗示550 元/ 吨的可能性。在提价15 元/ 吨之后，神华销售价格达到500 元/ 吨，这意味着在随后两个月神华集团还需提价50 元/ 吨才能达到发改委的预期目标。

 

　　无论是提高进口关税还是大型煤炭企业大幅提价，这些都表明托底政策力度正在逐渐加码，而且效果亦逐步显现，此外，近期北方天气转冷也有利于下游需求的回升。技术面来看，主力1501合约虽然10 月8 日的大阴线吞噬了节前大部分涨幅，但10 月9 日盘面再度收阳宣告“阵地”失而复得，目前均线系统依然呈多头排列态势。整体来看，动力煤期货后市维持强势格局概率较大。