煤炭产量继续下降
春节前夕，国家发展改革委通过视频形式召开了煤炭行业脱困第24次联席会议，2015年煤炭行业脱困工作的重点是狠抓“违法违规建设生产、不安全生产、超能力生产、劣质煤生产和消费”四个方面。预计2015年我国煤炭产量将继续保持下降态势。
2015年1月，内蒙古原煤产量4509万吨，同比下降41.1%，环比下降36.5%，创下2011年以来的单月最大同比降幅。内蒙古单月煤炭产量已经连续6个月同比下降，连续3个月环比下降。1月份，陕西生产原煤4479.98万吨，同比增长14%，环比下降9%。
大型煤企的产销数据同样以“降”为主。1月份中国神华商品煤产量2570万吨，同比下降4.1%，环比微升0.8%；商品煤销量1770万吨，同比下降43.8%，环比下降56.5%。1月份中煤能源商品煤产量705万吨，同比下降31.6%，环比下降9.7%；商品煤销量758万吨，同比下降13.1%，环比下降42.4%。
而2月份多家煤企春节放假停产，预计国内2月份煤炭产量将继续下降。不过，这对于削减国内过剩的煤炭产能来说，意义轻微。
需求形势仍不容乐观
当前电力集团的耗煤量依然没有摆脱春节假期的影响，沿海地区主要发电企业的日均耗煤量低位运行在34万吨左右，库存可用天数高达38天以上。虽然昨日秦皇岛港煤炭运输形势有所好转，导致秦港煤炭库存下行至802万吨，但是下游拉煤的积极性或难以持续提升，因此短期港口煤炭库存压力仍将较大。
中期来看，政府将继续调整优化经济结构，限制高耗能产业扩张，投资节能环保、清洁能源等领域。国家能源局等三部门日前印发《关于促进煤炭安全绿色开发和清洁高效利用的意见》，而且发布《煤层气勘探开发行动计划》，种种迹象表明国家希望加快能源结构调整。因此，预计国内煤炭需求将延续低迷态势，如果改革未见成效，中国宏观经济增速进一步下滑，那么动力煤的需求形势将更是雪上加霜。
多头增仓积极性提高
节后首个交易日，动力煤期货主力1505合约报收于454.4元/吨，为动力煤期货上市以来的最低收盘价。据交易所持仓数据统计，当天排行前二十位的多头累计增仓822手至11855手，前二十位的空头累计增仓671手至11356手，一举扭转了节前主力空头持仓大于多头持仓的局面。昨日，动力煤期货持仓量继续增加，主力1505合约排行前二十位的多头累计增仓487手至12316手，前二十位的空头累计增仓756手至12066手，主力净持仓依然呈现净多局面。总体来看，在价格创出新低之后，动力煤期货市场的多头增仓积极性较节前有所提高，但空头的意志也很坚决，由此带动市场交投变得活跃。
综上所述，创出新低的动力煤期货市场短期存在技术性反弹的可能性，然而动力煤市场短期的库存压力和中期的需求压力都比较大，因此动力煤期货的反弹难成气候。
