在中国经济进入新常态后，国际干散货运输市场的反弹力度、持续时间均受到抑制。整体经济稳增长政策下生产面延续疲软态势，发电量同比跌幅扩大，产能利用率延续下行态势，宽松政策未能有效推动生产面改善。虽然房地产销售面积大幅改观，但向投资传导的作用并不明显，固定资产投资增速仍然维持弱势，经济下行压力依然延续。即使基建投资明显回升，对下游的拉动作用受产能过剩及高库存影响，对航运的支撑作用有限。

我们认为去库存化进程仍将继续，航运市场的好转依赖于多重因素共同推动，如基建投资扩张及房地产投资微弱改善带来下游需求扩张、高库存进一步缩减、运力拆解速度加快等因素，我们更期待印度的需求扩张以弥补中国需求减量，从人均GDP、基础设施建设等方面与中国比较，印度仅相当于中国90年代末的水平，未来发展潜力巨大，眼下，印度的煤炭进口量已经弥补了中国需求减量的75%，未来5年内有望完全弥补甚至产生增量。预计市场下半年有望出现短期向上运行趋势。但相比过去几年千点的中枢水平，这一过程任重道远。

2015年上半年国际干散货运输市场呈现以下特点：

1、油价、汇率变动加剧全球经济分化，大宗商品动荡显颓势

上半年发达经济体国家经贸发展整体出现下行趋势；以亚洲为主的新兴市场国家经济发展减速增长，需求疲软带来的商品价格下降不断施压航运市场。

2、印度铁矿石、煤炭进口全线上升，需求旺盛潜力大

“印度制造”全面推进印度城市化进程，铁矿石需求大幅上升，煤炭产消差距拉大有望促使印度煤炭进口赶超中国。

3、中国固投数据疲弱不堪，难以带动上游增量需求

虽然在中国出台一系列政策微刺激，但固定资产投资增速并未有大的好转，对上游的增量需求带动不大。

4、海岬型市场后期大幅反弹，市场整体低谷震荡

受矿商出货增加、中国港口去库存显著等影响海岬型市场后期大幅反弹，但仍处于较低位，整体市场历史低谷震荡运行。

5、煤炭谷物运输需求稳定，巴拿马型船市场活跃

受煤炭价格下跌促使贸易量上升和南美粮食出货量增加影响，巴拿马型船运费上半年后期重新进入上升通道。

6、新造船市场持续低迷，控制运力计划有序进行

新造船市场价格和新船订单双双走低；拆解运力走高，手持订单撤单量增加以及交付率的走低使得运力得以有效控制。

7、市场低迷再现联盟，中巴全方位合作助力大船靠泊

海岬型市场普遍看空中国矿运联盟，淡水河谷与中国多方合作加快大船靠泊脚步，将进一步对挤压巴西至中国航线上19%的海岬型船份额。

8、厄尔尼诺现象对航运市场影响将弱化

在现有商品和航运市场供需格局翻转的情况下，厄尔尼诺对运价的影响更加呈短期化、影响力也逐步减弱。